偿债|信用评级遭下调，紫光集团债券或成“垃圾债”( 二 ) 能力|垃圾|机构|压力|紫光集团|紫光国

因放弃赎回债券被质疑偿债能力
紫光国微母公司紫光集团被质疑无法偿还巨额债务为时已久。而10月29日，紫光集团宣布放弃赎回一只永续债“15紫光PPN006” ，并按照《募集说明书》相关约定重置“15 紫光 PPN006”在第 6 个计息年度至第 10 个计息年度的票面利率，紫光集团将继续支付利息。
中诚信国际认为，此次非公开定向债务融资工具不行使赎回权的事项或将对紫光集团融资形成负面影响，进一步推升融资成本，加大公司流动性压力并削弱其再融资能力。
紫光集团放弃赎回“15紫光PPN006” 使得外界对公司财务状况的担忧不断加剧。 10月底以来，紫光集团多只债券更是频繁异动，有债券甚至一日暴跌57.35% 。
基于上述情况，目前中诚信国际已将紫光集团发行的“18紫光04”、“19紫光01”和“19紫光02”的债项信用等级由 AAA 调降至 AA ，并继续列入可能降级的观察名单。
紫光集团所发行债券最新评级时代财经制
事实上，尽管2020年以来紫光集团主营业务行业地位持续领先，芯片业务发展得到强有力的外部支持，但目前紫光集团在建项目资本支出压力较大，且前期对外并购导致债务规模处于高位。
根据紫光集团的财务数据，截至 2020 年 9 月末，公司所有者权益-7.50 亿元，总债务达 527.81亿元，其中短期债务 328.16 亿元，而货币资金为 40.02 亿元，公司面临较大短期偿债压力。
紫光集团近三年经营概况来源：评级机构公告
在2019年，紫光集团总负债达2187.47亿元，资产负债率高达73.46% 。
另外，目前紫光集团存续债券规模仍然很大，其中， 2021 年上半年母公司层面即将到期或面临回售的债券规模为 50.96 亿元和 10.5 亿美元，债券集中到期压力大。
“据我所知，紫光集团不仅仅有人民币债，也有大量美元债，假如说只要有一个债出现了偿付困难或者延期偿付，也会触动评级降低。 ”黄立冲表示，信用等级降低，紫光集团的融资成本会再度提高，再在市场上融资，难度会更大。
同时黄立冲指出，如果按标准普尔指数， AA和AA+仍拥有较强的偿还能力。 “但国内的评级为AA的话，按标准普尔的标准来看，应该是CCC ，紫光集团的公司债接近‘垃圾债’了。 ”他表示， “紫光国微会好一些，但受母公司评级不高拖累，紫光国微的公司债介于‘垃圾债’和‘非垃圾债’之间。 ”
另据REDD报道称，北京市政府已派出官员调研陷入困境的芯片制造商紫光集团的财务状况，并任命了新的执行董事长。
REDD援引两位未具名在岸债权人的话报道，北京市政府和紫光集团的控股股东清华控股11月11日组织由北京市副市长殷勇领导的小组评估紫光集团的财务情况。
报道说，北京市政府选派清华控股董事长龙大伟为紫光集团新的执行董事长人选，这个小组同时正向有国企债务重组经验的金杜律师事务所征求意见。
同时13日也有消息传出，北京银行考虑为紫光集团提供融资支持，以帮助紫光集团缓解债务偿还的问题。北京银行正在进行审批流程，仍存变数；融资支持形式也尚未最后确定，可能的形式包括贷款。
黄立冲表示，政府有可能从中协调银行出手，但有没有效要看最终的力度。
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