贝壳|北交所首日10只新股相对估值分析：谁会成为“涨幅之王”？( 三 ) 新东方|减持|股价

6、中设咨询：涨幅10%左右，发行底价锚定偏差导致发行价偏高公司原定的发行底价就是4.5元，这次也没涨价，不过27倍的发行市盈率挺吓人的。公司所处行业为“专业技术服务业” ，行业最近一个月平均静态市盈率为 32 倍。选取与发行人主营业务相近的六家公司作为可比公司，可比公司 2020 年静态市盈率均值为 15.75 倍。
申购时我分析：“可比公司中中设股份总市值13亿，市盈率18倍。华图山鼎估值过高，无参考性。其它几个市盈率都在10倍左右。可比性强的是精选层的华维设计和国义招标，估值23倍，动态17倍，国义招标估值也在20倍左右。公司业绩下滑，按说估值更低，但公司的唯一优势是总市值太小，可能有壳价值优势。中设咨询公司发行后总股本 15338 万股，发行后总市值为6.9亿。目前精选层市值最小的是也殷图网联， 6.37亿。因此，中设咨询还是相对安全，大概率不会破发，但也不会有太多涨幅” 。
这个行业最近在精选层估值变动较大。广咨国际上市后被炒作，估值炒到31倍。国义招标25倍，华维设计26倍。中设咨询当时确定发行底价，是按照2019年的业绩，当时是3135万。但2020年业绩下滑18% ，到了2557万。可以是说混水摸鱼成功，定的发行价高了。这个发行底价导致的发行价偏高，与上面的科达自控一样，是同一问题。估计中设咨询上市后10%左右的涨幅，但不排除资金短期炒作可能。
7、志晟信息：本轮新股涨幅冠军公司所处行业为“I65 软件和信息技术服务业” ，最近一个月平均静态市盈率为 57.61 倍。与发行人主营业务相近的同行业可比公司 2020 年静态市盈率均值为 48.99 倍。
本次发行价格6.8元，对应未行使超额配售选择权时，发行人对应的2020 年扣除非经常性损益后净利润摊薄后市盈率为10.93倍。
据安信证券研报，公司营业收入与净利润规模与恒锋信息、科创信息、网进科技较为接近。与可比公司相比，公司业务主要集中在河北省内，河北省内业务拓展方面具有自身的竞争优势；但公司在技术储备、收入规模等方面与可比公司相比尚有一定的欠缺。与河北省内主要竞争对手相比，公司业务涉及行业众多，在智慧城市领域具有不同行业的丰富项目经验，公司整体收入规模较高。
我在申购时分析：“恒锋信息利润稳定在6000万左右，总市值23亿，市盈率40倍。科创信息业绩下滑，在3000万，总市值25亿，市盈率78倍。南威软件利润高速增长，从5000万到2亿，总市值50亿，市盈率21倍。可见，软件和信息技术服务业估值差别很大。其实，精选层的云创数据、同辉信息更具参考价值。这两家估值基本在35倍左右。公司业绩成长性不佳， 17年后停滞在不到5000万。但不管如何估值，公司发行市盈率只有11倍，翻1到2倍有希望” 。
目前广脉科技已经上市，被炒作，估值到了37倍。云创数据估值44倍。同辉信息被当做元宇宙概念被炒作，估值54倍。志晟信息发行后总股本为 66822157 股，发行后总市值为4.54亿，总市值太小了。同时，公司三季报大涨146% 。因此，志晟信息上市涨幅可能超出预期，涨幅200%以上，估值达到35倍以上也不是不可能。志晟信息可能一举夺得本轮10只新股涨幅冠军。志晟信息网上获配比例只有0.2243% ，也称得起本轮新股涨幅之王。
8、中寰股份：估值水涨船高，基本翻番公司所处行业为“C40 仪器仪表制造业” ，该行业最近一个月平均静态市盈率为34.60倍。同行业可比公司 2020 年静态市盈率均值为32.35 倍。同行业可比公司有川仪股份、常辅股份、浙江力诺、智能自控。
我在申购时分析：“中寰股份本次发行价格 13.45 元/股，市盈率为 16.00 倍。本次初始发行的股票数量为 8500000 股，若全额行使超额配售选择权则发行后总股本为 51775000 股。那么发行后总市值为6.96亿，对应2020年市盈率15.6倍。中寰股份主要为气液联动执行机构，该产品系由公司率先完成了国产化生产，毛利率高于常辅股份。因此，估值应该略高于常辅股份，但今年业绩预计下降，也很难给出高估值。也就是20倍出头。因此，中寰股份预计上市后涨幅为20-30%左右” 。
现在常辅股份大涨，估值到了27.65倍。中寰股份自然也会水涨船高，估值得到提升，况且公司质地好于常辅股份。预计中寰股份上市估值能达到30倍，市值基本翻番。