南向资金凶猛抄底迭创纪录，A/H股溢价逼近历史高点( 五 )
谈到港股投资机会时 ， 洪灏坦言：“未来如无意外 ， 港股的投资机会还是比较多的 。 其实从下半年开始 ， 我就比较看好港股的低估值板块 ， 现在仍旧看好它们的表现 。 目前 ， 大型领先的中国科技上市公司都在港股 ， 另外 ， 金融板块尤其是内地银行板块 ， 价格相对来说比内地银行A股低太多了 ， 但并不意味着它肯定就要估值收敛 。 尤其现在买银行股 ， 肯定不是看分红去的 ， 而是因为它的股息率很高 ， 同时这个指标高也意味着它的价格便宜 。 买银行股的逻辑不是因为银行要给你分红 ， 而是因为银行股息率高 ， 显示出它的价格很低 ， 上涨也成为大概率事件 。 ”
银河证券研究团队指出 ， 安全边际相对较高、国内资金趋势性增配港股、香港市场间利率维持低位、股票供给持续优化等因素 ， 促使港股与其他市场相比有一定优势 。 若全球市场情绪回暖 ， 港股的增长动能及空间或更优 ， 受益于疫情的医药及科技股或将继续走强 。 同时 ， 我国防疫优势将继续凸显 ， 基本面稳健增长会吸引外资增配 ， 港股中主营业务在内地的标的仍建议重点关注 ， 尤其是A+H上市且港股有折价的标的 ， 短期具备安全边际 ， 中长期折价收敛可期 。
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采访人员手记｜港股定价权争夺战
每一次南向资金对港股的加码 ， 关于港股定价权之争也不绝于耳 。 2020年南向资金超过北向资金 ， 这场争夺战自然也不会缺席 。
【南向资金凶猛抄底迭创纪录，A/H股溢价逼近历史高点】博时权益投资国际组认为 ， 南向资金超过北向资金与港股定价权的争夺相关性不大 。 港股中南向
资金的话语权在个股中差别较大 ， 反而是一些外资长期持有的标的 ， 南向
资金的增量对股价的边际影响会尤为明显 ， 具体如某本地生活龙头、某电子烟龙头企业等 。
南方基金国际业务部基金经理毕凯向采访人员表示：“南向
资金的持续流入势必会带来市场整体定价体系的变化 ， 目前南向
资金的交易量占比可以达到10%~20% ， 在这个过程中整个市场的估值体系是由多方共同决定的 ， 市场会形成新的机会 。 但值得留意的是 ， 国内市场本身的估值体系并不稳定 ， 未来市场的定价体系可能会更不稳定 。 ”
毋庸置疑的是 ， 南向
资金的持续流入也为港股的运行风险带来了一些变化 。 “首先 ， 南向
资金的投资风格与A股较为一致 ， 整体来说比较重视成长空间和竞争格局 ， 对于估值敏感度较低 。 其次 ， 今年港股通南下流入的持续性更强 ， 无论下跌上涨均有流入 ， 这可能意味着长线资金的占比在提升 。 第三个变化是随着中资企业在港股占比的不断提升以及南向
资金在港股占比的不断提升 ， 港股会逐步与美股脱钩 ， 与A股指数相关性提升” ， 毕凯进一步表示 。
采访人员：李娜
编辑：何剑岭
视觉：蔡沛君
排版：何剑岭 马原