南向资金凶猛抄底迭创纪录，A/H股溢价逼近历史高点( 二 ) 2020年

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如果说年初南向
资金持续加码港股，平滑的上滑曲线被市场广泛解读为保险公司担当“主力军” ，那么随着南向
资金队伍的持续壮大，参与者也逐渐扩充为公募、私募、保险等机构资金，这种改变的背后则是机构增加港股配置的趋势和需求。
例如，作为中信证券旗下的旗舰型产品之一，中信证券卓越成长资管计划的投资范围也从原来的A股，变成了A股+港股通标的。
在刚刚过去的三季度，中信卓越成长资管计划完成了公募化改造。截至2020年9月底，该资产管理计划份额总计达到了约为69.5亿份，较期初的21.76亿份，同比增长超过219% 。
大量资金的涌入，中信证券卓越成长资管计划的掌门人张晓亮必然要面对在A股3000点之上如何建仓的问题。
“本组合股票仓位持续提升，从7月初的30%左右持续提高到季末（9月30日）的接近90%” ，回顾三季度的操作，张晓亮如此表示。
除了提高在A股汽车产业链赛道的布局外，张晓亮在今年三季度还重兵加码港股方向的布局。

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中信证券卓越成长资管计划
第二、三季度持有港股行业配置变化
如上图所示，最新的三季报显示，中信证券卓越成长资管计划的港股市值占资产净值的比例从二季度末的15.64% ，狂增至42.21% ，环比增长近2倍。另外，从该资管计划在港股的行业配置上看，排名前三的行业是：非日常生活消费品、信息技术和医疗保健。与此同时，该资管计划还新增了原材料、工业、日常消费品、金融和房地产五个行业的配置。其中增幅最为明显的是非日常生活消费品行业，所占比例从二季度末的1.29%狂增至18.67%；此外，医疗保健行业的配置比例也从原来的1.15%上升至5.46% 。

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中信证券卓越成长资管计划
港股前六大重仓股三季度持股变化
如上图所示，中信证券卓越成长资管计划的前六大港股
重仓股，其累计净值占比接近30% 。具体看，中信证券卓越成长资管计划三季度末大幅买入了9466万股长城汽车、5409万股石药集团、2671.1万股海尔电器、2774.38万股小米集团-W ，增持了2011.2万股威高股份和55.64万股腾讯控股。而该资管计划在二季度末持有的金山软件、比亚迪电子都已退出前十大重仓股。前期数据还显示，二季度末时，中信卓越成长资管计划还持有445.55万股的永达汽车、144万股的金蝶国际和16.15万股的中升控股。
谈到港股投资机会时，张晓亮表示，对市场整体谨慎乐观，对前期热门行业的估值保持谨慎，更加关注自下而上的投资机会以及港股的投资机会， “港股的性价比整体上比较高，我们也将继续保持一定的港股比例。 ”

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易方达陆港通基金：
19只基金产品加码港股

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中信卓越成长资管计划只是今年三季度南向
资金中的一员，而在公募基金阵营中，易方达基金旗下的陆港通基金则显示出对港股市场更为浓厚的兴趣。
最新披露的三季报统计显示，易方达旗下基金整体加仓港股的痕迹明显。截至9月30日，易方达旗下共有23只基金产品(A、C类等合计为一只)配置有港股，而在二季度末这个数量为18只，环比增加了5只，其中有10只基金产品的港股配置比例超过40% 。新增的5只基金产品除了易方达黄金主题基金外，其余4只均为今年二季度以后新成立的基金，比如易方达均衡成长、易方达金融行业等。从基金经理角度来看，张坤掌管的易方达亚洲精选、易方达优质企业三年持有和易方达蓝筹精选这三只基金的港股配置比例均超过40% 。张坤也在三季报中表示，基金在三季度完成了股票建仓，出于对预期投资回报率的判断，配置了较高比例的港股通内的优质公司， “我们认为，在人民币资产可投资的范围内，港股通的优质公司股权是很有吸引力的权益资产。 ”
就易方达旗下产品的港股配置力度变化来看，三季度有19只基金加仓，其中，老基金产品易方达中盘成长、易方达消费精选的港股仓位增长都在14个百分点之上，前者的港股配置比例更是由二季度末的20.33% ，大幅增长至39.17% 。