动力|星空行研︱动力电池回收的AB面新能源|磷酸铁|汽车

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作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的小鱼
2019年4月的肯尼迪航天中心，马斯克的SpaceX史无前例实现三枚一级火箭全部回收，降低火箭成本80% ，甚至受到了懂王的盛赞。
这是人类发展史的又一个“第一次” 。
时间过了一年半，马斯克的另外一家公司特斯拉，上线动力电池回收服务，报废锂离子电池可100%回收利用，是黑科技还是噱头？值得持续关注。
“管杀不管埋”的理念，正在被这个文明的时代抛弃。
新能源汽车正成为炙手可热的香饽饽。去年新冠疫情的巨大冲击下，全球的新能源车销量仍以40%的速度增长。新能源车的心脏——动力电池，也搭上了产业发展的顺风车。 2020年全球动力电池装机量约136.30 GWh ，大约是全西藏一个月发电量的40% 。
一般来说，动力电池服役五至六年后，就可以Game over了。我国动力电池从17-18年才开始放量，所以，电池回收的这台好戏，或许才刚刚开始。
一.行业的A面：繁星满天动力电池的生命周期包括生产、利用、报废和回收处理。当动力电池的寿命衰减至80%以下时，动力电池的电化学性能将难以满足电动汽车正常动力需求，就可回收处理了。回收处理也有两种技术路线，梯次利用模式和再生利用模式。
动力电池领域，是磷酸铁锂和三元两条腿走路。 2017年，国家恢复了三元锂电池客车申请新能源推荐目录的资格，三元锂电池迎来了黄金时代，这几年装机量“井喷式”增长， 2019年市占率已占到了7成。
图片来源：上海有色网，光大证券研究所
不在沉默中死亡，就在沉默中爆发。
去年随着比亚迪磷酸铁锂刀片电池问世，以及搭载宁德时代磷酸铁锂电池的特斯拉Model3进入工信部目录，并出口欧洲。磷酸铁锂喜迎第二春。三元让车跑得更远，磷酸铁锂让车跑得更安全，这其中的平衡和取舍，值得电池生产商和整车厂仔细分析论证。
动力电池退役进入回收阶段时，虽然不同的类型走不同的路，但殊途同归。磷酸铁锂因为寿命长、安全性高更适合梯次利用模式，即把废旧的电池包拆解、检测筛选后，重组成健康的电池包，用于低功率电动车、电网储能等。但当电池容量衰减至20%时，也逃离不了被回收的命运。
而三元电池中镍、钴等金属价值更高，直接提炼电池材料产生的经济效益更高，所以更适合走再生利用的路线，本文主要介绍的也是再生利用模式。
问把大象装到冰箱，一共需要三步：冰箱门打开、大象放进去，冰箱门关上。而锂电池的生产工艺，可没那么简单。以三元电池为例，生产链打开，最上游为矿物资源端，中游是冶炼、前驱体、正极，最下游应用为三元锂电池。电池回收则利用一系列的火法或者湿法处理，生成金属或者金属氧化物，再进一步形成三元前驱体，重新进入下一个生命周期的利用。
图片：天风证券研究所
至于具体的回收处理过程，则属于动力电池回收企业的商业机密，我们也就不在这里妄加猜测和介绍了。
整个电池回收市场的规模，也随着新能源汽车行业渐入佳境而扩大。 2020 年中国新能源汽车累计退役的动力电池约为20 万吨（约 25GWh）， 2025年累计退役量约为80万吨，到2030年，这一数字会进一步翻番。据光大证券预测， 2019可回收的三元正极材料0.13 万吨，随后逐年递增至2030年的30万吨，其中锂2.09万吨，镍11.47万吨，钴2.80万吨，锰3.23万吨，而2030年的磷酸铁锂回收量将达到31万吨。电池回收市场也将在未来十年进入高速增长期。
图片：光大证券研究所
如果以动力电池回收金属量为基础，按照金属的现货价格， 2030 年三元电池的回收市场规模预计如下，未来十年保持约50%的增长率。

【动力|星空行研︱动力电池回收的AB面】锂：103.67亿元