孙袁|联德机械去年营收产销量跌募资超总资产A股成提款机? 同行|零部件|股份|中国|联德机械|朱晴

中国经济网编者按：10月15日，杭州联德精密机械股份有限公司（以下简称“联德机械”）首发申请将上会。联德机械主营业务收入主要来源为压缩机零部件收入。
此次，联德机械拟在上交所主板公开发行新股不超过6000万股，发行新股数不低于发行后总股本的25% 。拟募资10.53亿元，其中2.29亿元用于建设“年产65,000套高精度机械零部件技改项目” ， 4.24亿元用于建设“年新增125,000套高精度机械零部件技改项目” ， 4亿元用于“补充流动资金” 。本次发行的保荐机构是中信证券。
联德机械的实际控制人为孙袁、朱晴华夫妇。本次发行前，孙袁与朱晴华合计持有公司83.23%的股份。孙袁、朱晴华夫妇二人均为中国国籍，同时均拥有香港居民身份及新加坡永久居留权。孙袁任公司董事长兼总经理，朱晴华任公司副董事长。
去年，公司营收下滑，但净利增长。 2016年-2019年，联德机械营业收入分别为4.23亿元、5.58亿元、7.07亿元和6.82亿元，净利润分别为0.86亿元、1.11亿元、1.61亿元和1.69亿元。同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.50亿元、5.60亿元、6.78亿元和7.01亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为1.21亿元、1.66亿元、1.29亿元和1.90亿元。
2017年、2018年、2019年，公司营业收入分别同比增长31.75%、26.85%、-3.42%；净利润分别同比增长28.86%、45.31%、5.01% 。
去年，联德机械产能利用率、产销率、产量、销量全线下滑。
联德机械产品生产过程主要包括铸造和机械加工两道核心工艺。铸造环节和机械加工环节分别以重量及工时统计产能利用情况。
2017年-2019年，联德机械铸造产能利用率分别为72.97%、82.00%、71.75% ，机械加工产能设备利用率分别为95.43%、94.69%、78.44% 。同期，公司产品产量分别为18.95万件、23.42万件、20.96万件，销量分别为19.31万件、22.86万件、20.35万件，产销率分别为101.91%、97.63%、97.10% 。
去年，联德机械研发费用金额略有下滑。 2017年-2019年，联德机械研发费用分别为2716.82万元、3856.35万元、3632.93万元，占营业收入的比例分别为4.87%、5.46%、5.32% 。
去年，联德机械销售费用也出现下滑。但过去的3年半，公司销售费用率均为同行最高。
2016年-2019年，联德机械销售费用分别为2105.63万元、2654.68万元、3651.88万元、3021.35万元，占营业收入的比例分别为4.97%、4.76%、5.17%、4.43% 。
2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，联德机械销售费用率分别为4.97%、4.76%、5.17%、5.37% 。同行均值分别为3.15%、2.94%、2.97%、2.87% ，其中联诚精密销售费用率分别为3.79%、3.57%、4.07%、3.99% ，豪迈科技分别为2.08%、1.68%、1.73%、1.47% ，应流股份分别为3.57%、3.56%、3.12%、3.14% 。
3年1期，联德机械毛利率始终为同行之冠，远超公司招股书所列3家同行——联诚精密、豪迈科技、应流股份。 2016年-2018年及2019年1-6月，联德机械毛利率分别为43.62%、45.58%、43.55%、44.66% 。同行均值分别为31.36%、30.89%、31.53%、30.48% 。具体看，联诚精密毛利率分别为23.42%、23.02%、24.71%、23.74% ，豪迈科技分别为41.71%、37.37%、34.24%、31.96% ，应流股份分别为28.96%、32.28%、35.64%、35.73% 。
联德机械拟募资额超过去年总资产。 2016年-2019年，联德机械资产合计分别为7.02亿元、6.78亿元、8.01亿元、9.09亿元。
联德机械本次拟募资10.53亿元，其中4亿元用于补充流动资金。但联德机械货币资金较充足，且负债逐年下滑，去年负债额低于货币资金。
2017年-2019年，联德机械货币资金分别为2.55亿元、1.19亿元、1.50亿元、2.49亿元，其中银行存款分别为2.47亿元、1.09亿元、1.50亿元、2.44亿元。同期公司负债合计分别为1.80亿元、1.90亿元、1.96亿元、1.31亿元。

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