股价|出口大战内销，梦百合PK喜临门，2021年上半年财报对比解读今日价格

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也是应网友的邀请，分析一下梦百合和喜临门这两家公司的经营情况，考虑到两家都是同行，或者说竞争对手，我们今天就把他们弄来PK一下。为此我还征求了这位网友的意见，他很乐意这种做法。
两家都是主要生产床垫、沙发和软床等产品的国内重要企业，梦百合的总部位于江苏省如皋市， 2016年9月在上交所主板上市；喜临门则位于浙江省绍兴市，在更早的2012年7月就在上交所上市。
江苏和浙江都是经济强省，除了是床垫企业的PK ，也是两省家居企业代表的PK ，当然也是出口和内销谁更强的PK ，为何说是出口PK内销呢？
【股价|出口大战内销，梦百合PK喜临门，2021年上半年财报对比解读】我们从右上角的小圈图可以看到， 2021年上半年，梦百合的境外销售额占比达83% ，内销14%；喜临门却是境外销售了85% ，内销14% ，他们刚好把内销和出口给反着来了，妥妥地互补上了。由于喜临门没有公布半年数据，只能以其2020年的内外销数据来做结构对比，一般情况下这种对比影响不大。
分产品营收结构来看， 2021年上半年，梦百合的床垫占比为46% ，喜临门为49% ，都接近50%；梦百合的沙发占比为16% ，喜临门为14% ，也差不多；梦百合的卧具和电动床占比为18% ，喜临门的软床及其配套产品为33%；梦百合还分有枕头等产品类别。
可以说两家公司的业务相似度达80%以上，是真正的竞争对手，或者按现在流行的说法叫友商。
还是开始对比气泡图吧：
从气泡图上看两家公司在2021年上半年营收都创下了历史新高，总体上梦百合更高一些；增长率上也是不相上下，梦百合的61.4%对喜临门的57.3% ，都是超高速增长了，只是梦百合是在2020年疫情下也高增长下的再增长，而喜临门的2020年上半年是负增长。
但是，在两者净利润上就出现了重大差异，梦百合位于图中最左侧，净利润历史最低；而喜临门位于图中最右侧，净利润历史最高。这让人感觉有点意外，怎么玩成这个款式了呢？难道他们玩的不是一样的床垫和沙发？这我们在后面来逐步揭晓答案。
从两家床垫公司的营收对比及增长率来看，还是很有意思的， 2016年上半年，两者几乎营收一致，然后是连续两年喜临门的增长超过梦百合，取得较大的营收规模优势；接着梦百合连续三期营收超过喜临门，在2020年疫情下反超负增长的喜临门，再在2021年上半年继续迎来更高的增长，扩大了营收规模的优势。
从净利润的情况来看，说法就又略有不同了， 2016年上半年，梦百合还小幅领先喜临门，然后是大家都波动了两年，在2019年上半年两者基本持平。接着是梦百合的持平和暴降；喜临门则是先暴降后，再创下新高。两家的净利润有一种不太同步的周期性，这很有点意思。
这当然和他们的毛利率相关，梦百合净利润最高的2020年上半年也是净利润最高的年份。而轻易就“习惯”了近40%的毛利率，当2021年上半年降至28%的时候，就有点应接不暇了。
喜临门何偿又不是这样呢，在2020年上半年毛利率下降近5个百分点的时候，净利润暴跌，而适应了“新形势”后，再加上毛利微升一个百分点，净利润就又创下了新高。