新兴市场|经济低迷、物价飞涨，多国经济面临“滞涨”风险？美国联邦储备系统|加息|货币政

文章图片
【新兴市场|经济低迷、物价飞涨，多国经济面临“滞涨”风险？】

文章图片

文章图片
新冠疫情突然爆发，令世界经济受到沉重打击，主要经济体除了中国因为疫情控制较好，经济快速复苏外，大都受到极其巨大的影响。
为了提振经济，多国在疫情爆发后，迅速开启货币宽松政策，这其中美国可以说很激进，疫情刚爆发不久，便大幅“放水” ，利率也直接降至0附近。美元泛滥，直接刺激股市、大宗商品价格飞涨，原油、煤炭、天然气、铜等等，价格涨幅惊人。甚至直接导致多国出现能源危机，电力供应紧张。
我们知道，当今世界经济远未复苏到疫情爆发前的盛况，那么为什么世界多国经济低迷，但物价飞涨呢？这不由得让稍懂经济学的人都会想到的一个词，没错，那就是滞涨。
我们先来了解一下，什么是滞涨？所谓滞涨，全称就是停滞性通货膨胀（英文stagflation），简称滞胀或停滞性通胀，在经济学、特别是宏观经济学中，特指经济停滞，失业及通货膨胀同时持续高涨的经济现象。
简单的说，滞涨就是物价上升但经济停滞不前。滞涨是通货膨胀长期发展的结果。可能很多人觉得，通货膨胀与经济衰退怎么会并存呢，但这是确实客观存在、历史上出现的经济现象。
造成滞胀的原因主要有两个，一是经济产能因为负面的供给震荡而减少。这个也很好理解，供给端出问题了，并不是消费端大幅增长，供应不足导致商品价格上升同时经济放缓。
二是不当的经济政策造成。例如货币供应快速增长，管理部门在商品市场和劳动市场作出过度管制。
历史上，上世纪70年代初出现的滞胀，首先是油价暴涨，继而使用过度刺激的货币政策对抗经济衰退，形成物价/薪资螺旋。
滞胀的影响也及其严重，短期看，物价持续上涨造成严重的通货膨胀，经济产量下降导致企业提供的劳务和物品减少，失业率上升，企业甚至会面临破产倒闭，整个经济呈现衰退的趋势。
对付滞胀，确实需要一系列组合拳才能奏效，扩大财政支出、减税、适度提高利率，时间换空间，最终逐步消除滞胀。
拿美国举例，疫情爆发后，美国采用宽松的货币政策，利率直接降至0附近，虽然美国经济相应复苏，但引发了通货膨胀，国际大宗商品包括原油价格飞涨，并最终对多国造成输入性通胀。
我们可以看到，这两年世界经济虽然并未完全复苏，但多国股市大涨、房价大涨。值得关注的是，美元是世界流通货币，美国在今年底开始极有可能对货币政策转向，一旦美联储提高利率，企业经营成本加大，美元流出新兴市场，多国经济有可能更加萧条，甚至引发衰退。
那么假如世界经济迎来滞胀，投资者该怎么办呢？滞胀阶段投资者应该以商品、短期债券和现金为最佳投资组合，其次为需求弹性小的公共事业、医药等股票。虽然中国经济快速复苏，但毕竟全球经济已深度融合，一旦世界经济陷入滞胀，国内经济将面临巨大的考验。
当然，作为世界第二大经济体，即使外国经济陷入滞胀，我们还是应该对中国经济充满信心，毕竟我们的内需市场巨大，同时具备世界上最为完备的制造业产业链……