Inc|IPO“文艺复兴”？美国企业为上市玩出新花样方式|资金|公司|合并|纽交所|Airbnb|投

新冠肺炎疫情暴发以来，众多美国企业均陷入挣扎，数百万美国人失业，美国经济前景依然成谜。然而，实体经济的萎靡却丝毫不影响美国首次公开募股（IPO）市场迎来多年未遇的盛况。在此背景下，企业为了上市也开始创新IPO方式， “借壳上市”和“直接上市”成为企业上市新玩法。
Dealogic的数据显示，截至9月23日，今年在美国IPO的企业已筹集了近950亿美元，这一融资规模为2000年互联网泡沫时期以来第二高，仅次于2014年的960亿美元。鉴于2020年还有三个月，不少市场人士均预计今年的IPO融资规模有望超过2014年，创下历史之最。从数量上看，今年已有235多家企业在美国IPO ，也为史上第二多，仅次于2000年的439家。
火热程度仅次于互联网泡沫时期
在如此“盛宴”中，连著名的价值投资者沃伦·巴菲特（Warren Buffett）也参与“打新” ，其旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc.）此前购买了大约7.35亿美元的硅谷云计算服务巨头Snowflake公开发行的股票，而巴菲特在去年5月接受采访时曾透露， “伯克希尔过去54年来从未参与过新股发售” 。
除了融资额和数量惊人外，今年的美股新股给投资者带来了丰厚回报。 Dealogic的数据显示，今年IPO的股票截至9月23日比其发行价上涨了约24% 。以Snowflake为例， 9月16日首日开盘价格即翻番，报245美元，后以253.93美元收盘，涨逾111% ，市值高达704亿美元。巴菲特仅在其上市首日即获利8亿美元。
此外，今年美股IPO还有一个特点，即募集的资金中80%可归入三类：医药保健、科技以及新近流行的为方便上市购买的空壳公司。这使得今年成为自2007年以来美国IPO市场募资最为集中的时期。
此前十多年来，由于类似软银等风险资本的存在，比起上市，不少企业更愿意选择在私募市场筹集巨额资金，因为这样可以使初创企业避免监管披露的麻烦以及回应公众和股东。 2016年，企业通过在美股发行新股筹集的资金不足250亿美元。
而如今，在看到去年uber（优步）和Lyft Inc.等明星企业IPO后的挣扎，越来越多企业开始担心保持私有化时间过长的负面影响。同时，与过去数年不同，如今高成长期的公司通过上市可以从投资者处获得更高的估值。这些因素，促使企业在刚刚度过初创期而增长轨迹又还未放缓前就选择上市。

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IPO“文艺复兴”
在IPO如火如荼之际，为了上市，企业也开始对上市方式做出些许转变，而此前，从上世纪80年代以来，上市方式几乎一成不变。 “过去，上市就是关于上市路径的公式化讨论。 ”摩根士丹利全球另类资本解决方案负责人沙赫特（Bennett Schachter）称， “上市过程往往就是一轮轮的融资，可能是对预选投资者的私下配售，即所谓的交叉融资回合。而今年， IPO方式出现了更广泛的替代方案。 ”
其中一项替代方案即为今年爆炸式增长的借壳上市，即通过与特殊目的的收购公司（Special Purpose Acquisition Company ， SPAC）合并而实现上市。
SPAC又称空白支票公司，通常由共同基金、对冲基金等募集资金而上市，只处理现金业务，没有任何其他业务。发起人将在纳斯达克或纽交所上市，以投资单元形式发行普通股与认股期权组合给市场投资者，从而募集资金，一个投资单元通常包含1股普通股与1~2股认股期权。上市后的主要任务就是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司与其合并，使新的组合获得融资并上市。若24个月内没有完成并购，那么这家SPAC就将面临清盘，将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。