华自科技|华自科技：大股东套现与订单取消拿捏精准( 二 ) 净利润|a股

2021年6月30日，华自科技账面商誉总共有6.46亿元，占总资产的比例为15.38% ，其中格兰特对应商誉余额3.41亿元，精实机电2.98亿元。
2017年11月，华自科技以5.6亿元收购格兰特100%股权，以3.8亿元收购精实机电100%股权。
由于格兰特持股42.75%的股东华自集团属于上市公司控股股东，此次交易构成关联交易。
格兰特原股东承诺2017-2019年扣非后归母净利润分别不低于3500万元、4550万元、6100万元，实际净利润分别为3575万元、4951万元、2367万元，累计完成业绩承诺盈利目标的76.98% 。精实机电原股东承诺，精实机电2017-2019年扣非后归母净利润分别不低于2240万元、3093万元、4267万元，实际实现净利润分别为2331万元、3206万元、4026万元，累计完成业绩承诺的99.61% 。
【华自科技|华自科技：大股东套现与订单取消拿捏精准】可见格兰特和精实机电均没有达到2019年的业绩承诺值，尤其是格兰特，承诺期累计扣非净利润为1.09亿元，远没有达到三年业绩承诺总额1.42亿元。
定期财报显示，格兰特2020年营业收入和净利润分别为3.31亿元、2683万元， 2021年上半年收入和净利润分别为5464万元、-352万元；精实机电2020年营业收入和净利润分别为2.1亿元、2979万元， 2021年上半年分别为3.46亿元、4479万元。
根据收购公告，评估机构以收益法对上述资产进行估值时，预测格兰特2020-2022年及以后的营业收入分别为4.54亿元、4.95亿元、5.18亿元，预测净利润分别为6037万元、6746万元、7074万元；预测精实机电2020-2022年及以后的营业收入分别为3.52亿元、4.07亿元、4.37亿元，预测净利润分别为4536万元、5566万元、6142万元。
可以发现，格兰特和精实机电在三年业绩承诺期之后实际业绩远不及预期，而且开始出现下滑。不过幸运的是，受益于2021年以来下游锂电池需求快速增长，精实机电业绩大幅增加，暂不存在商誉减值风险。
然而格兰特近年业绩并不乐观，截至目前公司仅在2019年对其计提了4816万元的商誉减值准备，如果未来格兰特业绩进一步下滑，不排除进一步计提减值的情况。
华自科技资产项中占比最高的为应收账款， 2021年上半年占比为24.11% ，若加上合同资产占比则达到28.34% ，应收账款和合同资产账面余额合计为11.91亿元，但公司应收账款计提政策远比同行激进的多。华自科技对账龄在1年以内、1-2年、2-3年、3-4年、4-5年、5年以上应收账款计提比例分别为3%、5%、15%、30%、50%、100%；然而碧水源（300070.SZ）对相应账龄应收账款计提比例分别为5%、10%、30%、50%、80%、100% ，国电南瑞（600406.SH）分别为5%、10%、50%、80%、90%、100% ，亿纬锂能（300014.SZ）对账龄在6个月以内、7-12个月、1-2年、2-3年、3年以上应收账款计提比例分别为5%、10%、20%、50%、100% 。
另外，华自科技资金也并不算宽裕。 2021年6月30日，公司货币资金和交易性金融资产合计5.02亿元，短期借款1.95亿元，长期借款1.21亿元，应付债券5.31亿元，有息负债合计8.47亿元，远高于类现金资产金额。另外，公司在建工程金额还对资金存在一定需求，据2020年年报，公司格兰特综合办公楼预算投资额5500万元，工程累计投入占预算比例36.02% ， 2021年上半年仅新增投入4853元；新能源自动检测装备及数控自动装备生产项目预算数1.5亿元，累计投入35.05% ，合计约存在1亿余元的资金缺口。
《证券市场周刊》记者给华自科技发去了采访函，截至发稿未收到上市公司回复。