经济|8月一财首席调研：经济延续“弱复苏”，三季度现阶段性高点( 四 ) 预测|经济|同比|增速|消费|需求|疫情|

交通银行唐建伟表示， 8月以来，受美元指数走势偏弱及中国经济复苏基本面等因素影响，人民币汇率持续升值。截至8月25日，人民币对美元中间价报6.92左右，较上月末升值约1%；人民币离岸价逼近6.90 ，较上月末升值约1.2% 。展望9月，美国日新增确诊人数峰值有所下降， 8月制造业PMI创2019年1月以来的最高水平，而欧元区制造业PMI不及预期，这将对持续偏弱的美元指数构成一定支撑。但相较之下，中国经济表现明显相对领先，中外利差较大下股票债券市场有望持续资金净流入，人民币汇率有较强的基本面支撑。近期，中美贸易谈判牵头人进行了通话，同意创造条件和氛围继续推动中美第一阶段经贸协议落实，据报道双方在农业、金融等方面的交流比较顺畅。因此，预计人民币汇率有望小幅突破6.9关口。但随着美国大选临近，中美摩擦仍可能对人民币汇率构成阶段性贬值压力，预计人民币汇率可能偏强波动，大幅升值概率较小。
十三、官方外汇储备：8月底均值为31606.44亿美元
7月末，我国外汇储备余额为31544亿美元，较6月末增加421亿美元，连续4个月正增长。经济学家们预计8月末这一数据将增至31606亿美元。
民生银行黄剑辉表示，从汇率因素来看， 8月美元指数小幅下跌，日元、欧元、英镑对美元升值，外汇储备中以非美元货币计价部分折算成美元计价后形成估值增加。从债券价格来看，主要国家债券收益率上升，导致我国持有的债券价格下降，外汇储备账面价值减少。综合考虑汇率折算和资产价格变化效应，估值变动使得外汇储备规模减少。从跨境资本流动来看，近期国内经济形势逐步向好，人民币资产受到国际投资者青睐，境外机构持有人民币债券呈现持续增长的态势， 8月1日至28日北向资金净流入60亿元，对外汇储备形成支撑。从对外贸易来看， 8月美、日、英等海外主要经济体制造业PMI继续改善，我国新出口订单PMI指数回升0.7个百分点至49.1% ，基本接近疫情前的水平。外需改善有助于出口增长，从而对外汇储备规模的上升起到积极作用。
十四、政策展望：积极财政政策会加快落地，货币政策回归中性
如是金融研究院管清友认为，经济延续弱复苏态势，特别是基建继续加力，三季度会出现阶段性高点。未来货币政策主基调是宽松，但会边际收紧，全面降准和降息短期很难再现。
海通证券姜超预计，本轮中国经济复苏有望延续到2021年上半年。他预测下半年GDP增速有望回升至6%左右，到2021年上半年由于低基数原因， GDP增速或短期超过7% ，到明年下半年GDP增速或重新回落至6%左右水平。同时，随着货币增速上行，中国的通胀也会重新见底回升。他预计，未来积极财政政策会加快落地，货币政策回归中性。
本次调研中，经济学家们均认为，在我国经济向“双循环”转型的过程中，保障民生、优化分配制度是提振内需的基础。短期内，具体措施可以包括：完善社保体系、给中小企业减税降费、发放消费券等。
京东金融沈建光表示，可以通过发放消费券、放松消费限制、坚持“房住不炒”等措施推动消费回暖，特别是受疫情冲击更大的服务消费。中长期来看，大力发展数字经济、加快新型城镇化建设、推进财税和土地市场改革等均有助于释放国内市场的潜力、提升经济运行的效率，进而畅通“国内大循环” 。
国家信息中心祝宝良认为，提振内需可以从以下三点入手：一是推进要素市场改革，提高要素配置的效率，提升潜在增长能力。二是通过要素市场的完善，解决好初次分配问题。完善社保体系、征收房地产税和资本利得税等解决收入再分配问题。三是短期财政支出向扩大消费倾斜。通过消费券、以工代赈、汽车家电置换补贴等扩大消费。