ZAKER|年内20余家上市公司或将落寞离场，退市制度执行加码 ◎文《法人》全媒体记者吕斌8月24日

◎文《法人》全媒体采访人员吕斌
8月24日，创业板注册制首批18家首发企业正式上市交易，这意味着A股注册制改革再次向前迈出一大步。随着注册制改革推进，上市门槛大幅下降，更为市场化的资本市场框架正在形成，而进一步建立完善的退市机制也备受关注。
同样是在8月，金亚科技被深交所摘牌，作为创业板首批上市企业，金亚科技被“劝退”颇受市场关注。此前的6月下旬，金亚科技与*ST美都双双被深交所宣布“劝退” ，前者涉嫌欺诈上市，后者则触发面值退市。统计数据显示，目前，年内确定退市或已退市的上市公司已有20余家。

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一直以来，中国股市“退市难”成为广受诟病的问题之一。创业板注册制正式落地之后，退市制度的进一步市场化改革也显得尤其重要。毕竟企业上市及退市，均应明确以市场为导向，这才是资本市场改革的重要之题。
注册制下的退市改革
2020年6月17日晚，金亚科技发布公告称，深交所最终作出维持对金亚科技股票终止上市决定。至8月3日，金亚科技被正式摘牌。
根据中国证监会2018年6月的公告，金亚科技为了达到发行上市条件，通过虚构客户、虚构业务、伪造合同等方式虚增收入和利润，骗取首次公开发行核准。其中， 2008年、2009年1至6月虚增利润金额分别达到3736万元、2287万元，占当期公开披露利润的85%、109% 。
深交所表示，金亚科技继2016年至2018年连续三年经审计的净利润为负值被暂停上市后，其2019年度经审计的净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，触及股票终止上市情形。
金亚科技曾被贴上“电视游戏第一股”的标签。但2018年曝出的财务欺诈事件彻底撕掉了其光环。除被退市之外，多位相关人员还因涉嫌欺诈发行股票而被移送公安机关。
“退市是促进优胜劣汰的工具，退市不是万能的，但是没有退市则是万万不能的。 ”中国人民大学商法研究所所长刘俊海在接受《法人》采访人员采访时表示，竞争是市场经济活力之源，只有及时让那些失去投资价值的公司及时退出，才能提振广大投资者的幸福感、获得感和安全感。
随着创业板注册制改革正式落地，建立更加完善、更加市场化的退市制度已成当务之急。据采访人员不完全统计，截至8月底，除今年已经退市或计划在年内退市的20余家上市公司外，徘徊于面值退市边缘的公司还有数十家。
这些退市或拟退市公司的退市原因也五花八门，有的因财务欺诈、有的因连年巨亏，有的则触发面值退市。根据沪深两市的股票上市规则，连续二十个交易日(不含公司股票全天停牌的交易日)的每日股票收盘价均低于股票面值的，将被终止上市交易（A股股票面值一般为一元，因此“面值退市”又被称为“一元退市”）。从近几年的退市原因来看，面值退市越来越成为主流。
在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，注册制改革的系列配套措施中，退市制度堪称亮点。创业板和科创板的注册制改革在进行的同时，都伴随着新的退市制度调整。其共同点就是废除了暂停上市、恢复上市及重新上市，这使得一些“垃圾股”没有了侥幸心理，相应的壳资源也变得分文不值，过去“炒壳”“赌壳”的投机之风基本上将销声匿迹。
“这就是制度推新带来的市场效果，尤其在新退市制度中，制定了‘一元退市’标准，此措施效率最高、威慑力最大，而且因此退市的公司数量最多，这是一个了不得的变化。 ”董登新告诉采访人员。
8月21日，证监会有关负责人就创业板改革并试点注册制答采访人员问时表示，创业板改革充分借鉴科创板改革经验，全面优化并严格实施退市制度。具体包括：一是简化退市程序，取消暂停上市和恢复上市，对应当退市的企业直接终止上市，大幅压缩退市时间；二是优化退市标准，引入扣除非经常性损益后净利润及营业收入组合指标、市值、规范运作等退市指标，取消单一连续亏损等退市指标；三是严格标准执行，防止企业为避免退市而粉饰报表及操纵审计意见等。