金额|中辰电缆应收账款高现金流吃紧财务不规范屡检不合格( 三 ) 担保方|均值|产品|的生产|经营|金额|周

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据招股书， 2017年度公司经营活动产生的现金流量净额为-2.21亿元，主要是受公司业务规模扩大带来的应收账款增加及铜、铝采购付现支出增长的综合影响：
一、公司2017年销售收入较2016年大幅增长，但是，公司从产品发货到货款收回一般有二至五个月的账期，销售增长带来的应收账款增加占用了公司经营性现金流；二、公司铜、铝等原材料的采购账期较短或采用现款现货交易， 2017年铜、铝价格大幅波动上涨，同时公司铜、铝供应商为了减轻自身资金压力缩短或取消了销售账期，导致公司采购铜、铝的现金支出大幅增长。
应收账款高企周转率下滑与行业趋势相悖
2016年至2019年，中辰电缆应收账款余额分别为4.08亿元、6.76亿元、7.01亿元、8.43亿元，占营业收入的比例分别为27.83%、34.62%、36.86%、40.28% 。
报告期内，同行业上市公司应收账款周转率均值逐年上升，公司应收账款周转率逐年下降，近两年已降至均值以下。
公司应收账款周转率分别为3.72、3.60、2.76、2.71 ，同行业上市公司应收账款周转率均值分别为3.07、3.36、3.51、3.63 。

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截至2020年5月31日，公司2017年至2019年应收账款期后回款金额分别为6.55亿元、6.56亿元、3.84亿元，回款比例分别为96.84%、93.66%、45.53% 。

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2017年至2019年，公司的逾期应收账款金额分别为5937.37万元、5792.52万元、4646.21万元。

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2019年末存货3.31亿元
2016年至2019年，中辰电缆存货金额分别为2.93亿元、2.84亿元、2.89亿元、3.31亿元，占流动资产的比例分别为23.85%、23.21%、21.82%和21.45% 。
其中，库存商品金额分别为1.01亿元、8725.56万元、8086.00万元、1.14亿元，占存货的比例分别为33.38%、30.34%、27.61%、33.98% 。

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报告期内，公司存货周转率分别为4.32、5.67、5.47、5.56 ，同行业上市公司存货周转率均值分别为5.65、5.76、5.55、5.73 。

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2017年毛利率降2.94个百分点
2016年至2019年，中辰电缆综合毛利率分别为17.38%、14.45%、16.49%、16.61% ，主营业务毛利率分别为17.38%、14.44%、16.49%、16.61% 。
报告期内，电力电缆的销售占比一直保持在80%以上，公司主营业务毛利率亦主要受电力电缆产品的影响。
2017年公司主营业务毛利率较2016年下降2.94个百分点，主要原因一是受2017年铜、铝价格呈波动上涨趋势等因素的影响，占公司当年主营业务收入84.13%的电力电缆产品毛利率较2016年降低1.99个百分点；二是2017年公司毛利率较低的裸导线产品销售收入大幅增长，占比上升至10.25% ，且同时受部分裸导线合同亏损的影响， 2017年裸导线业务毛利率较2016年大幅下降8.23个百分点。

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中辰电缆综合毛利率水平整体处于行业中位水平。同行业可比上市公司的综合毛利率均值分别为16.03%、14.79%、16.30%、17.85% 。

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