贫民窟的大富翁就那么几招，邱国鹭：成功的投资者世界的信息呈现爆炸式发展

世界的信息呈现爆炸式发展，这个说法一点都不夸张，很多人由此患上焦虑症，总是害怕被时代抛弃，不断奔跑，试图去战胜市场，这不仅容易跑错方向， “引领潮流”也是不能带来更高的投资收益。
如果说创业需要敏锐的市场嗅觉，投资则刚好相反，投资是一件在万千变化中寻找不变的事情。这方面投资人邱国鹭显然是一位高手。
一、正确的理念是成功的基石
1、A股一样可做价值投资；常有人说，在A股做价值投资难，概念股满天飞，好公司没人要，便宜的股票买入后往往变得更便宜。换一个角度看，好公司股价被低估，应该是价值投资者的幸事。 A股缺的不是价值，也不缺发现价值的眼睛，缺的是坚守价值的心。其实哪些股票被低估，大家都知道，就是都不买，都在等着做右侧投资。
2、政策不是“王道”；许多人喜欢炒区域或行业政策，其实相关板块的超额收益并不持久。研究一下过去5年涨幅10倍以上的个股，港股、美股的中国互联网公司自不必说，看看工程机械、白色家电、地产、食品饮料等行业的龙头里出的Tenbaggers ，即可知好企业是市场里竞争出来的，不是政府补贴出来的。
3、买成长股“不用赶早”；“高、小、新”阶段，百舸争流，群雄混战，不必急着下注，不妨等“战国七雄”产生以后再挑赢家，而且要买最强的诸侯，因为一定是秦国而不是韩国最后一统天下的。等行业格局清晰后再买龙头，往往风险收益比更佳。腾讯、百度几年前就已是不怎么小也不是新寡头了，但是之后股价又翻了多番。
4、小股票的成长性未必高于大股票；对于很多行业来说，行业集中度提高是不可逆转的趋势，而行业集中度的提高意味着行业龙头的市场占有率的提高，也就是说行业老大、老二的增速快于行业中排名靠后的小企业。在这些行业里，低估值、高成长的行业龙头的投资价值就远高于行业内的小股票。
5、赌石不如买玉；买黑马股的人，有点像赌石：买块不起眼的石头，期待能开出块好玉来。去年的情形是太多的人争着去赌石，玉没人买，结果是石头的价格被炒得跟玉的价格很接近:有些还不怎么盈利的黑马股的市值已到了两三百亿，而寡头行业龙头的白马股的市值也不过五六百亿。这时候，我宁可买玉。
6、骑白马赛过骑黑马；去年白马股受冷遇，黑马股受追捧，二者的估值差已近十年高点。其实，白马股在品牌、渠道、成本和管理等方面的竞争力远优于黑马股。放着低价白马股不买，偏买高价黑马股，梦想黑马能成长为下一个白马，这岂不是骑驴找驴，骑马找马？某券商策略分析师说的好：能在地上捡苹果，何必上树摘葡萄。
二、选择好行业，成功一大半
格雷厄姆投资时特别强调低估值，有人批评为捡烟屁股，不过考虑到他所处的大萧条时代就不难理解这一选择。当大多数人买不起面包时，品牌、成长性、定价权只能是空话。当时很多股票的市值低于其流动资产减去负债，这种背景下强调买绝对便宜的股票是正理。每个成功者的投资理念往往带有时代的烙印。

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作为一位投资经理，要战胜市场、战胜同业，必须具备三个要素：一个是独立性，一个是前瞻性，一个是大局观。
过去十多年，我遵循这些原则做价值投资，比较喜欢逆向思维。很多时候我的想法和投资思路会与其他人不同----随大流可能不会跑输市场或同业，但不能获得超额收益。
行业配置才是投资成败的关键。 “从过去的经验来看，领跑的行业和垫底的行业板块表现天差地别。我们对许多基金的长期历史业绩做了归因分析，得出的结论也是：投资业绩差异最主要的决定因素在于行业配置。

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