新浪|新浪，巨头是如何掉队的？( 四 ) 王志东|曹国伟|微博

这样一来，新浪管理层持股9.4% ，成为新浪的第一大股东，直接控制者，结束了以往管理层频繁动荡的时代。这是中国互联网企业届的首例MBO ，此后新浪才相对稳定下来。 2012年，曹国伟正式担任新浪董事长。
屡次挽狂澜于既倒，让曹国伟备受赞誉，《新周刊》曾评价：“他以制度立人，以市场立言，热情而冷静，缜密而坚毅，长于战略又精于战术。 ”
不过梳理新浪的发展历程后，笔者却有一种感觉，这句评价并不完全正确。在曹国伟熟悉的财务领域，他在战略以及战术上都是一把好手，这在他帮助新浪设计VIE结构、击退盛大收购、完成MBO三大经典案例上都清晰可见。但是，进入互联网这片天地后，在具体的业务上，他却袒露出战略与战术上的思维缺陷，这也导致了新浪近些年的衰退。

4新浪掉队的根源
如今新浪掉队已成事实。

二十年前，新浪是中国第一家在纳斯达克上市的中国互联网企业，稳居行业头部。如今在国内互联网企业排行榜中，它仅排名第十。
从财务上看，近些年新浪营收增速在急剧下滑。根据新浪2017年~2019年的财报，新浪营收分别为15.84亿美元、21.08亿美元、21.63亿美元，同比增长分别为53.64%、33.11%、2.59% 。
很多人认为，新浪走下坡路的根本原因在于，新浪管理层松散、震荡，导致新浪无法对行业变化做出快速判断和长远决策。曹国伟也曾坦言，由于股权分散，时常受到外部资本的骚扰。
的确，新浪曾在许多风口上表现得动作迟缓，比如，在被称为风口的社交、信息流、短视频等领域，微博本拥有许多机遇和优势，但最终都没有把握住。
社交领域，微博上的私信功能本可以做成一款单独的社交产品，但是直到2019年微博才推出内容社交平台“绿洲” ，但此时社交红利期早已过去。信息流领域，在门户网站衰落且受到信息流冲击之时，新浪的反应也相当缓慢。短视频领域，虽然新浪在2013年就投资一下科技，花大力气布局短视频，但始终局限在微博体内。直到2017年，微博才开始自建短视频团队，不过此时行业赛道留给它的空间已经不多。
新浪也并非没有引领风口的能力。比如2009年，在曹国伟还没有完成MBO、加固稳定控制权时，新浪就推出了“新浪微博”内测版，这是门户网站中第一家提供微博服务的网站。此后，新浪微博在激烈竞争中杀出一条血路，自此在微博领域坐稳霸主地位。
事实上，股权分散、管理层震荡只是新浪衰落的原因之一。在笔者看来，其根本原因是，新浪缺乏对于“钱景”业务的前瞻性和执行力。
从商业的本质来看，一家企业要想持续发展，最重要的是看到钱在哪儿，以及怎样赚到钱。在这一点上， “门户三剑客”——搜狐、新浪、网易中，网易看得最为透彻和清晰，新浪与搜狐则不甚敏感。
有人评价，丁磊只做赚钱的生意。这在另一方面说明，他对行业看得更加敏感和务实。随着门户网站衰落，他敏锐地发现网络游戏的盈利模式非常成熟且稳定，于是果断放弃门户全力投入游戏业务。根据网易公布的今年一季度财报显示，网易一季度营收171亿元人民币，游戏占比超过8成。
门户衰落后，搜狐本拥有畅游这一贡献丰厚盈利的游戏筹码。然而搜狐却投入诸多精力到盈利不清晰的视频领域，结果陷入不断烧钱、不断亏损的魔咒。而丁磊判断视频领域“钱景”不明显，并没有参与其中，只是在教育、音乐等细分市场持续深耕。
反观新浪，在门户衰落后先后在金融和房地产领域都有过涉猎，但这两大行业监管风险以及行业波动都非常大，收入非常不稳定，新浪一度看不到钱在哪里。微博，可以说是新浪做出的少有的、正确的决定，如今也成为它的摇钱树。细分来看，在新浪2019年的营收中，微博营收为17.7亿美元，占了总营收的8成。