债务|黄其森获万科24亿驰援，但这笔钱并不好拿同比|野马|影响|地产|观点评论|泰禾集

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作者 | 蔡真
来源 | 野马财经
巨头援助对泰禾来说是个积极的开始。
泰禾战投真面目今日揭晓。
7月31日，泰禾集团（000732.SZ）发布公告称，公司实际控制人黄其森与海南万益管理服务有限公司于2020 年 7 月 30 日签署了《股份转让框架协议》，泰禾投资拟将其持有泰禾集团的 19.9%股份转让给海南万益。而海南万益则是万科的全资子公司。
此次标的股份转让价格为4.90 元/股，转让总对价为24.3亿元。 7月31日开盘泰禾集团上涨10.03% ，报6.58元/股，收盘报5.94元/股，下跌0.67% 。
仍存变数【债务|黄其森获万科24亿驰援，但这笔钱并不好拿】泰禾集团引入战略投资者的消息披露于今年5月13日，公告称泰禾集团控股股东泰禾投资正在筹划公司引入战略投资者，可能涉及公司控制权的变更。
当时知名地产分析师严跃进对野马财经表示：“此次泰禾股票出现波动，很大程度上是因为投资者受到了‘控制权变更’的影响，换而言之，一家地产企业在深交所公告中提及此类内容，确实是比较令人惊讶的，或者说难以想象。 ”
80天后，出现在公告里的是一向以稳健著称的万科，它并非此前传闻的国企央企，也并未对泰禾集团的控制权产生影响。 24亿元的交易金额不算大，对万科也似乎性价比十足。
但泰禾集团掌舵人黄其森想拿到这笔钱并不容易。
首先，这份股权转让协议有许多先决条件：根据补充协议内容，泰禾需要制定债务重组方案并与债权人达成一致，债务重组方案能支持目标公司恢复正常经营，能支持目标公司可持续经营，并且该债务重组方案的上述作用能得到双方的一致认可。
并且，万科不对泰禾集团及目标公司的经营及债务等承担任何责任，亦无任何责任为其提供任何增信措施或财务资助。不过在标的股份转让完成之后，万科将协助泰禾集团完善公司治理，盘活存量资产，支持目标公司正常经营。
泰禾称这笔交易将有助于优化公司股权结构，有助于帮助公司不断完善公司治理，同时还有助于推动公司目前进行的债务重组工作，盘活存量资产，维持正常经营，从而帮助实现公司长远价值，维护公司及股东利益。
万科方面则对野马财经表示：“这是万科向行业伙伴伸出积极援手的投资行为，我们希望协助泰禾走出困境，逐步恢复其正常经营秩序。但此次股权转让能否最终达成取决于相关先决条件能否满足，仍然存在不确定性。 ”
24亿元很难解渴，不过对泰禾来说是个积极的开始。
卖子求生 2019年度，泰禾集团实现营业收入236.21亿元，同比下降23.77%；扣非归母净利润为-4.02亿元，同比下降118.97% 。
对于归母净利润下滑情况，泰禾集团在业绩预减公告中解释：
其一， 2019年累计减少并表项目21个，由此确认投资收益约15.5亿元；与此对应， 2019年度房地产销售业务收入减少约72亿元；受国家房地产调控政策影响，导致2019年度毛利率大幅下滑，影响净利润约20亿元。
其二， 2019年度因地产整体环境影响，公司持有的投资性房地产公允价值评估增值比2018年度评估增值额少6.66亿元；公司持有的合、联营企业投资收益同比减少3.73亿元。
其三，2019年度公司计提的各项减值准备合计约6.4亿元，同比增加2.7亿元。
去年整年，泰禾转让和合作开发了大量项目，以缓解债务压力，野马财经统计，仅披露的交易涉及金额就超90亿元。

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（泰禾2019年出让的21个项目来源：东财Choice）