tiktok|腾讯阿里京东百度，谁最会投资？ Facebook

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2020年下半年，随着疫情后经济逐步复苏，资本市场局势向好，美股三大指数、中国沪深指数显上扬趋势。在此背景下，一些大型互联网公司的股价和市值一再创新高，如腾讯控股收盘价（700.HK）于7月9日创新高，达563港元，市值5.38万亿港元；同日，阿里巴巴（BABA.N）市值突破7000亿美元，即5.61万亿港元。在港交所，两者市值分别位列前两位，京东（9618.HK）、网易（9999.HK）市值暂列第四、五位。
近年来，互联网巨头在全球资本市场产生着举足轻重的影响力，从量化数据上看， MSCI（注：明晟指数）吸收多家中国公司；从事件上看， 2019年11月阿里巴巴（9988.HK）的再次回归港交所改写了腾讯多年一家独大的局面；从战略上看，大公司通过孵化子公司、投资并购等行为，壮大自身商业版图。
那么， BATJ等互联网巨头投资了哪些上市公司？为什么要投资这些公司？被投资的上市公司业绩如何？基于上述的问题，零壹智库从中选取BATJ四家公司及其参控股的逾百家上市公司作为样本数据进行研究分析。
一、BATJ差异化投资策略
2000年前后BAT相继成立，三者分别起步于搜索、电商以及社交等行业；2005年前后，腾讯和百度登陆资本市场，京东成立，行业进入高速发展期。随着公司体量和业务的不断扩张，投资并购成为快速抢占市场的捷径之一。
根据wind数据， BATJ中，腾讯和阿里巴巴对外股权投资早于其余两家。腾讯和阿里进行第一笔对外投资在2005年，标的分别为Foxmail和Altaba；而百度和京东在2010年之后，标的分别为北京趣拿信息技术有限公司和韩国SK集团。
那公司如何选择合适的标的？标的若为上市公司，那交易流程和信息数据较为详细完整，投资风险较低；若为非上市公司，整个收购手续较为简单，历时较短。根据wind数据， BATJ对外股权投资单笔交易金额较高大多为上市公司，如阿里巴巴投资苏宁云商、腾讯投资特斯拉等。由于上市公司资料较为丰富，零壹智库将选取BATJ投资的上市公司，借以勾勒大公司投资图谱。
通过2019年年报和招股书，零壹智库对BATJ概念股的前十大股东进行梳理，并对部分股东进行股权穿透，筛选出与BATJ存在直接股权关系的上市公司。据不完全统计，阿里巴巴、腾讯控股、京东、百度分别投资43家、37家、11家、9家上市公司，下文将围绕这100家公司进行分析。
1. 样本公司中，阿里投资偏好国内市场，腾讯偏好境外市场
由于被投资公司所属的股票市场不同，公司的投资可以分别在A股、港股、美股及其他市场进行。根据零壹智库不完全统计，阿里巴巴和百度投资A股的比例超过半数，其中阿里投资的A股公司达26家；而腾讯却出现相反的态势。腾讯对于美股、港股的投资数量为17家、11家，皆为四家公司中最多。