布局|易方达中小盘：长线布局食品饮料与生物医药二季度净申购份额转正份额|规模|板块|重仓股|消息资讯|混合

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易方达中小盘于2020年7月21日发布了二季度报告。报告显示，前十大重仓股所占比重为72.98% ，环比下降4.85个百分点。其中生物医药板块和家用电器板块权重变化较为明显，分别环比+7.87%、-9.45% 。
截至2020年7月26日，易方达中小盘近一年收益率为46.79% ，同期沪深300仅为18.35% 。 2019年至今，其股票仓位基本维持在90%左右，夏普比率高于其他偏股型混合基金，最大回撤也低于同类平均，风险控制较好。
截至2019年底，机构投资者持仓占比为7.09% ，较上期报告公告日减少9.03个百分点。进入2020年以来，易方达中小盘期间净申购份额为-5.98亿份，其中2020年一季度净申购份额-6.46亿份，是2018年以来净申购份额的首次负增长；二季度净申购份额增加0.48亿份，较上季度有了小幅度的回升。
【布局|易方达中小盘：长线布局食品饮料与生物医药二季度净申购份额转正】 选股带来超额回报生物医药板块权重提升
易方达中小盘（110011.OF）成立于2008年6月，是易方达基金旗下的第一支偏股混合型基金。根据深证信数据服务平台数据，基金成立以来总回报562.89% 。现任基金经理张坤自2012年9月开始任职，当前规模191.52亿元。产品的部分要素信息如下：

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图1：易方达中小盘产品基本信息
截至2020年7月26日，该基金近一年收益率46.79% ，同期沪深300实现18.35% 。从2015年开始，基金业绩大幅度超越比较基准。基金经理张坤管理的7年多以来，累计超额收益为509.68% 。

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图2：易方达中小盘自成立以来至2020年7月27日业绩表现
据基金二季报数据，前十大重仓股所占比重72.98% ，下降4.85个百分点，但持仓权重仍然比较集中，集中度高出行业平均近乎一倍。其中食品饮料板块占比27.95% ，下降0.76%；医药生物占比27.43% ，上升7.87%；交通运输板块占比5.95% ，下降3.34%；家用电器板块占比5.85% ，下降9.45% 。第二季度期间，基金加大了医药行业板块的资产配置，家电行业板块则遭到大比例的减持。

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图3：2017 H1-2020H1易方达中小盘前十大重仓股行业分布变化
该基金的超额收益多数来自选股而非择时，投资风格偏向稳健，对看好的重仓个股能够做到长期持有。 2019 年至今各个季度间调仓并不明显， 10 只重仓股保留8只，而这8只股票2019年至今平均涨幅177.13% ，给该基金带来丰厚的业绩回报。

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图4：2019-2020年7月26日易方达中小盘重仓股区间涨跌幅
合理控制回撤业绩表现好于同类偏股型基金
近一年来，易方达中小盘的股票仓位维持在90%左右，熊市时主动降低权益资产的配置权重，市场复苏时及时提高权益仓位，在合理控制回撤的同时追求可观的业绩回报。

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图5：2018-2020年6月30日易方达中小盘股票仓位变动
截至2020年7月26日，近一年来，易方达中小盘的Alpha高出同类近一倍，实际收益和平均预期风险收益的差额明显高于同类；Beta为0.79 ，同类平均仅为0.43 ，其收益受大盘波动影响高于同类；夏普比率也同样更优于同类平均；随着其净值的不断攀升，其下行风险也逐渐加大，高出同类5.78个百分点。

布局|易方达中小盘：长线布局食品饮料与生物医药 二季度净申购份额转正

布局|易方达中小盘：长线布局食品饮料与生物医药二季度净申购份额转正