市场|十大券商看后市：急调过后，A股将进入一段平静期( 二 ) 流动性|市场|调整|配置|消费|业绩|方面

总体来看，市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段，或在3200点至3400点区间运行。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓。配置方面，风格将从金融周期向科技消费过渡。
光大证券：市场仍存继续调整可能
市场迎来调整，截至7月17日收盘， A股各主要指数周跌幅均在5%左右。
具体来看，市场的调整正是上涨动能由货币驱动切换为盈利驱动的体现，从估值角度看，经过本周的调整，目前A股市值/M2估值分位已由上周的76%降至64.7% ，市场明显高估的现状有所缓解，但市场估值仍处于中等偏高区间，因而市场仍存在继续调整的可能。
不过，即使市场继续调整，投资者也无需过度担忧，当前企业盈利正逐步复苏，待企业盈利复苏得到市场普遍认可后，市场最终还将由盈利复苏带向更高一些的位置。
配置方面，投资者无需大幅削减仓位，但可考虑调整持仓结构，受益于“数据强”的部分周期行业以及受益于“政策松”的科技板块将是下半年的两条投资主线。
财通证券：大盘震荡整理概率较高
近几个交易日， A股如期迎来了调整，但部分个股的回调幅度和速率均超出预期，市场的做多热情有较大幅度的降温。短期看，大盘维持震荡整理的概率较高
展望后市，虽然此前监管层有一些对A股降温的动作，但资本市场的政策红利释放，依然是A股中长期走牛的重要支撑。一方面，险资配置权益类资产的最高比例提升。另一方面，证监会鼓励证券基金行业市场化并购重组并支持开展股权激励计划。
配置方面，结构上，随着科创板首轮解禁高峰到来，科技股短期估值承压。同时，医药和消费也面临估值的业绩验证。因此，预计顺周期板块中，景气度存在预期差的行业，如建材、化工、公用事业等，将阶段性跑赢。
中原证券：利空部分释放助力A股“轻装上阵”
展望后市， A股在利空部分释放后，有望“轻装上阵” 。同时，银保监会上调保险资金投资股票比例上限，影院和旅游区即将复工，有利于提升增量资金预期和风险偏好。
配置方面，建议投资者在即将进入中报发布期时，短期关注业绩驱动利好板块，以及估值分化较为有利的消费医药等大盘绩优股。
具体来看，投资者短线可以将仓位降至六成，关注食品饮料、医药、农林牧渔、电力及公用事业以及电力设备及新能源等。中长线可继续关注金融、新基建、消费蓝筹和优质成长股等。
天风证券：少部分公司牛市再平衡
总体看， A股本轮上涨与2019年一季度的上涨相似，均是信用连续扩张，导致估值全面提升。值得关注的是，当下政策基调不同于2000年至2018年的大开大合，近两年信用周期明显被熨平，杠杆扩张和收缩的幅度和持续度都相对有限。
展望后市， 7月政治局会议可能类似2019年4月的边际收缩，但考虑疫情和水灾，收缩幅度不会那么大，信用周期大概率走平。因此， A股指数级别牛市概率较小，后续大概率继续回到少部分公司牛市，资金面偏向于公募和外资主导。
配置方面，业绩相对趋势决定了长期市场风格难以扭转，仍然是新经济占优。具体来看，随着PPI和传统经济的回暖，推荐投资者重点关注具备阿尔法属性的周期类核心资产，如重卡、地产竣工（家居、家电、装饰建材）、工程机械、水泥、化工的细分龙头等。
中银证券：市场回归盈利主线
7月初以来，伴随着政策预期向好，前期滞涨的低估值板块加速上行，市场风险偏好也经历了大幅上行，截至7月13日，股债风险溢价最低下探至3.34% ，不仅远超年初4.39%的水平，也超过了2009年至今的均值水平3.75% ，一定程度显示出短期市场情绪过热。