农药|成都新朝阳冲刺科创板农药母药毛利率近80% 毛利率|农药|公司|植物|产品|产能利用

_本文原题为 成都新朝阳冲刺科创板农药母药毛利率近80%
每经采访人员：胥帅每经编辑：吴永久
成都又有一家企业准备冲刺科创板。日前，成都新朝阳作物科学股份有限公司（以下简称新朝阳）首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿）（以下简称申报稿）已获受理。
同芯片、高端制造等高科技不同的是，新朝阳主营是农药。但它的稀缺性体现在是做农药母药。农药母药是产业链最上游，针对客户是下游农药企业。从成都新朝阳企业的毛利率来看，母药的毛利率接近80% ，非常高。而且新朝阳并非通过提价增加毛利率，而是降低成本。多个产业资本也是成都新朝阳股东，比如和邦生物便持有其4.5%股份。
毛利率接近80%
新朝阳是农药生产企业，不过区别于传统农药，它是一家生物农药企业。 1999年以来，新朝阳一直从事植物生长调节剂——植物源芸苔素的研发和技术创新。 2017年，公司独创研发的植物源14-羟基芸苔素甾醇上市，系目前唯一的天然芸苔素母药产品。
所谓农药母药，是含量较高的有效成分溶解之后，和溶剂得到的混合物。下游农药企业再将母药加工作为制剂，用于农业生产。
从营收和净利润来看，新朝阳保持了快速增长势头，营业收入从2017年的9840.98万元增长至2019年的2.16亿元；净利润从 2017年的1990.93万元增长至2019年的7128.98万元。公司资产负债率从2017年的85.61%下降为2019年的21.53% 。
从前五大客户来看，新朝阳的下游客户集中在农药企业，包括诺普信、丰山集团多家大型农药企业。 2019年，公司前五大客户合计实现收入4847.76万元，占比22.38% 。
不过对比客户采购数据，对新朝阳的采购量并没有形成太大规模。比如2019年，新朝阳对诺普信的销售收入为992.24万元。然而在诺普信前五大供应商中，单一采购金额均超过了3000万元。
【农药|成都新朝阳冲刺科创板农药母药毛利率近80%】《每日经济新闻》采访人员注意到，新朝阳的主营业务毛利率较高。 2019年，公司植物生长调节剂的毛利率达到了76.59% 。从2017年开始，新朝阳植物生长调节剂的毛利率一直处于上升趋势，从71.66%增长至今年3月的77.99% 。
不过，植物生长调节剂上升的毛利率并不是因为新朝阳调高了售价。 2017年到今年3月，公司植物生长调节剂的售价一直维持在8.68万元/吨~9.93万元/吨区间。新朝阳毛利率增长的秘诀还是在降成本，将单位成本从2017年的2.77万元/吨降至今年3月的1.91万元/吨。
在售价弹性较低的情况下，新朝阳通过降成本完成毛利率的大幅增长。那么未来，新朝阳是否通过提高售价，进一步增加产品毛利率？
“我们有自己的销售策略，不会单方面考虑一种情况（提高毛利率）。 ”新朝阳有关人士表示，公司产品销售会综合多方面因素，不会只考虑产品毛利率。
较高的毛利率也并非是好事。新朝阳在风险提示里表示，高毛利率将吸引国内潜在进入者通过加大研发投入、进行产品登记、仿制公司产品、加大市场拓展等手段进入公司产品市场。同时，基于对我国生物农药等行业看好的预期，国际行业巨头也将不断进入国内市场，导致行业竞争日趋激烈。
和邦生物参股企业
尽管新朝阳的产品是农药产业更上游的母药，但产能利用率也经历了一段时间的爬坡。
新朝阳植物生长调节剂的产能规模在1600吨，但是产能利用率经历了从44.73%到104.22%的爬坡。
新朝阳解释了产能利用率上升的原因，一是产品打开了国内外市场，二是随着市场对公司植物生长调节剂的认知度增加，推动了公司产品的生产及销售。
不过新朝阳募投项目并不急于扩张植物生长调节剂的产能，而是放在了新型植物生长调节剂冠菌素研制及新功能关键技术研究。

农药|成都新朝阳冲刺科创板 农药母药毛利率近80%

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