线下|“孩子王”闯关创业板单店收入下滑、线下模式面临挑战五星|电器|门店|显示|创业板|线下|模式

汪建国无疑是江苏地区的资本大佬， 2006年出售五星电器后就开始从事独角兽孵化工作，近日汪建国控制的孩子王提交了招股书，拟创业板上市。

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《投资者网》吴微
近日，主要从事母婴奶粉、纸尿布等用品零售的孩子王提交了招股书，拟创业板上市。成立于2012年，在不到10年的时间内孩子王的直营门店就已达到352家，其年收入也已高达82.43亿元，净利润超过3.77亿元，孩子王2019年的营收已超出同业公司爱婴室（603214.SH）数倍。
孩子王的创始人与实际控制人是江苏资本圈大佬汪建国，他在2006年以较好的价格出售五星电器后就开始从事独角兽的孵化。因实控人汪建国的高光，孩子王自成立之初就颇受关注。其实除孩子王外，挂名南京市独角兽瞪羚企业俱乐部主席的汪建国还孵化了汇通达、好享家等独角兽。与孩子王一样，他们都经历了多轮融资，其中汇通达处于上市辅导阶段，其保荐机构与孩子王相同，也是华泰联合。孩子王创业板申报IPO ，无疑是汪建国产业资本化的第一步。
不过，业绩快速成长的孩子王，也面临着收入依赖华东地区、门店扩张较慢、单店收入下滑的难题。此外，出生率下降，网络代购平台、免税店的兴起也给孩子王的发展带来了挑战。
资本大佬孵化的独角兽
说到孩子王，就不得不提其创始人与实控控制人五星控股的汪建国了，汪建国在江苏资本圈颇有名气，目前有江苏省总商会副会长、南京市独角兽瞪羚企业俱乐部主席等多个头衔。资料显示，汪建国在90年代就已开始创业， 1998年汪建国创建了做家电零售的五星电器，很快五星电器就成为仅次于国美、苏宁、永乐的第四家本土家电连锁企业。高峰期，五星电器在国内50多个城市开有130多家卖场。
在国美、苏宁等头部企业的压制下，从2006年起汪建国通过两次股权转让，最终将五星电器卖给了美国家电连锁巨头百思买。卖出五星电器获得大量资金后，汪建国开始向“投资人”的方向发展，先后成立了孩子王、汇通达、好享家等企业。汪建国控制的五星控股对外宣传，孩子王、汇通达、好享家这三家公司总估值超过500亿元。
与孩子王相似，汇通达、好享家也经历过多次融资。公开数据显示，截至日前汇通达已完成了5轮融资，合计融资额高达63亿元。在最后一轮融资中，阿里巴巴以45亿元参与了汇通达的增资，合计持有汇通达20%的股权。资料显示，汇通达主要从事农业生产物资的电商平台服务。 2016年8月19日江苏证监局曾确认了华泰联合对汇通达的辅导备案，但此后一直没有进一步消息。企查查信息显示，最近几年汇通达与下游客户存在多起交易纠纷。从事智能家居销售的好享家也经历过多轮融资，不过截至目前好享家没有上市相关消息传出。
孩子王申报创业板上市，无疑是沉寂多年后，汪建国首个将要上市的独角兽项目。汪建国为了实现对该项目的绝对控制，在孩子王股权结构设计上也煞费苦心。虽然，汪建国仅通过江苏博思达以及南京千秒诺、南京子泉间接控制孩子王 46.25%的股份，但他与董事徐卫红、沈晖、何辉和吴涛签署了一致行动人协议，董事徐卫红、沈晖、何辉和吴涛在董事会表决时将无条件与汪建国保持一致。值得注意的是，孩子王的董事、监事多为本公司员工，徐卫红、沈晖、何辉和吴涛也多是汪建国五星电器时期的老部下。
备受实控人汪建国重视的孩子王，其质地又如何呢？
单店效益出现下滑
资料显示，孩子王2012年在江苏成立，公司主要从事母婴用品零售连锁门店的经营，与汪建国此前创建的五星电器业务相似，不过其产品由家电变成母婴用品的线下销售。 2016年10月，孩子王还短暂在新三板挂牌，不过，仅仅过了1年多就又从新三板摘牌。