半导体|超越的底气——星能资产简述半导体产业的中国投资机会中国投资|芯片

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前言 /
不知道正在阅读这篇文章的各位朋友有没有想过，这段文字是如何出现在您的手机上的，这其实是半导体所造就的“魔法” ，从手机屏幕的驱动芯片到CPU ，从运行系统必需的内存芯片到信号基带芯片，一部手机里几百个部件大部分都是半导体产品。 1958年第一块集成电路的出现到今天，半导体产业经历了60余年的发展，在上世纪80年代爆发，并在互联网、信息、通讯等相关产业的助推下迅速成长，成为世界各国的“必争之地” ，而随着需求方的转移，半导体产业同样经历了多次全球产业转移，而在当下，这一产业正在向中国本土大跨步迈进。
2021年，国内疫情控制成效显著，经济复苏亦如势如破竹，但想必国人都有这样一种感觉：自改革开放后，我们从未有过这样的忧患意识集体爆发时期。无论是国际政治关系紧张、经济关系严峻甚至于种族歧视言论无一不在警示国人当今国际关系的复杂，而在产业层面，这一忧患表现得十分明显，这其中半导体绝对是当仁不让的焦点。
事实上中国半导体产业的发展忧虑在十年前就已经开始有过体现，但由于全球经济一体化与半导体产业链遍布全球的特点，中国半导体产业虽长期依赖进口，但并未受到实质性的打压。但在特朗普任期后半程不断对中国施压加上华为事件的爆发，中国半导体产业自主能力发展立刻在舆论中爆发、甚至成为国家战略， “国产替代”四个大字成了中国半导体产业亟待解决的痛点。
▲ 万得各类半导体产业指数走势与重要事件一览（数据来源：万得、星研院）
不过，半导体产业不同于传统工业产业，其技术含量高、涉及专业领域多、研发时间长，加之制造程序复杂精度要求高，因而其子产业与细分行业赛道多如牛毛，且全球没有任何一个国家能够在该领域形成全产业链的绝对垄断，但就目前而言，美国在底层技术、架构与IP、标准等方面占据领先，日韩则在半导体制造原材料、部分芯片制造领域占据领先、台湾地区则在代工、封测方面占据领先。
纵观全球，中国大陆无论在技术水平、设备水平、人才储备、产能与销售量等多方面均处于中低端水平，加之2019年后以美国为首的西方国家开始在技术领域不断对我国进行打压与封锁，中国半导体产业的未来忧虑不断加大，我国政府对半导体产业的重视程度达到了历史最高水平。
正如前文所述，半导体产业发展需要大量的人力物力财力投入，且耗时较长，想要在短时间内迅速赶超欧美发达国家困难度很高。但是我国凭借高速增长的经济、巨大的人口红利以及不断提高的人民生活水平造就了世界最大的半导体需求市场，这为中国半导体产业发展提供了最基础的市场空间。
有了市场与需求，就要有企业与生产部门来满足，而企业也自然会追随市场的脚步在全球不断调整布局，进而引发产业转移和新市场的成长，这在半导体产业十分明显，一般认为，半导体产业在全球历经两次转移，而目前从各项数据可以看到，我国正在成为半导体产业的第三次转移目的地。
▲ 半导体产业历次产业转移过程（数据来源：星研院）
但是，中国半导体产业不可能“一口吃成个胖子” ，我们要认清中国半导体产业在技术水平、产能、产品多方面的差距，也需要看到产业发展的复杂性与众多因素的影响。总体而言，目前我国在半导体领域产业发展的方式有如下几点：
一、市场方面：国产替代为基础，产品升级紧随其后
想在技术上实现赶超，就需要先有足够的市场积淀，因此目前我国半导体产业首先要完成的是“国产替代” ，通过同等级别技术产品的自产，实现国内产品的元器件替代，并在实践过程中进一步加紧研发和超越，这一点上要紧密围绕技术方面的发展路径。