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每经采访人员：李诗琪每经编辑：魏官红
对于烤鸭第一股、老字号全聚德（002186 ， SZ）来说，公司业绩连年下滑正成为不争的事实，而其低迷的经营状况也受到了监管层的关注。
7月2日晚间，全聚德对深交所问询函进行回复，其表示，公司餐饮和食品板块出现下滑，原因主要在于产品和服务滞后于市场需求、创新不足。与此同时，公司一直未涉足其他餐饮领域，经营模式和产品类型单一，导致流量呈现连续下降。
2019年全聚德净利润4462.79万元，同比下滑38.90% ，但是其投资收益高达5517.43万元，是净利润的1.23倍。在投资收益中，除了购买结构性存款取得的近2000万元的理财回报，公司联营企业亦为其带来了近3000万元的投资回报。
而同样是拥有诸多老字号品牌的餐饮企业，全聚德参股的北京聚德华天控股有限公司（以下简称聚德华天）在2019年录得净利润远超全聚德，达0.92亿元。对于未来的发展，全聚德表示，将进一步聚焦老字号经典精品门店打造，强化分类引导；同时加快食品工业发展，形成“餐饮业务+食品工业”双轮驱动，共同支撑品牌发展的格局。

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全聚德自省：与年轻顾客消费认知形成差距
根据全聚德4月13日晚发布的年度报告， 2019年，公司实现营业收入15.66亿元，同比下滑11.87%；归母净利润4462.79万元，同比下滑38.90% 。
【产品|卖烤鸭不如搞投资赚钱全聚德坦言产品陈旧、创新不足】实际上，自2017年起，全聚德已连续三年出现业绩下滑。对比2017年1.36亿元的净利水平，公司去年的净利缩水超六成。而伴随整体业绩下滑，公司各项营业指标亦呈现明显的下降趋势。
截至2019年年末，公司餐饮门店共计118家，对比2018年末的121家减少3家；餐饮业务全年接待宾客658.92万人次，对比2018年的770.47万人次减少了110万人次。而在2017年，这一数字为804.07万。
全聚德在公告中解释称，近三年来，面对餐饮市场需求和消费结构快速变化带来的挑战，餐饮业竞争日趋加剧。公司的餐饮和食品板块均出现一定程度的下滑，原因有多个方面。从内部来看，产品和服务滞后于市场需求，特别是90后、00后消费群体的兴起，消费需求转换迅速，而全聚德的餐饮及包装食品都存在着产品陈旧、创新不足、调整缓慢等问题，特别是与年轻顾客的消费认知形成了差距。
而从外部来看，餐厅经营类型更加多元化、差异化，市场进入者众多，正餐市场客源分流明显。全聚德作为传统正餐领域的知名品牌，一直未涉足其他餐饮领域，经营模式和产品类型单一，行业扩展不足，因此客流量呈现连续下降趋势，公司业绩及业务发展情况受到较大影响。
值得注意的是，在过去的几年里，全聚德多次强调企业转型和创新布局，例如试水外卖系统、推广小店模式等。但截至目前，上述尝试并未起到明显的业绩提振效果。
2019年，因下属子公司北京鸭哥科技有限公司（以下简称鸭哥科技）等申请破产清算产生长期股权投资处置收益，使得非经常性损益金额有所增长，而鸭哥科技是全聚德为开辟外卖业务曾增资控股的子公司。
利润来源高度依赖投资收益
除了餐饮和食品板块，深交所亦对公司的货币资金减少情况，以及关联方是否占用上市公司资金等情形展开问询。
年报显示，全聚德2019年末的货币资金余额为6.98亿元，同比减少29.63% 。针对这一现象，全聚德解释称，公司在报告期内以现金方式投资了北京首都旅游集团财务有限公司（以下简称首旅财务公司）。
因首旅财务公司与全聚德同为首旅集团下属子公司，因此本次交易构成关联交易。截至2019年末，全聚德按照持股比例从首旅财务公司获得的投资收益为182.28万元。而经全聚德自查，不存在关联方占用上市公司资金的情形。