细分行业上 ， 看好四个板块：1、创新药；2、创新药产业链；3、医疗服务；4、偏高端器械和耗材 。 相对来说我更侧重于第二个层面 ， 即选择优质股票为主 ， 其次才是在子行业中均衡 。
郝淼：从业绩增长的持续性来看 ， 医药行业是目前确定性较强的板块之一 。 疫苗行业方面 ， 这是目前国内高景气的细分行业之一 。 无论是创新疫苗的审批速度还是批签发的速度都得到极大的提升 。 医药行业因在疫情下做出重要贡献而得到政府的大力扶持 ， 医疗专项债加速增发以及政府各项基金扶持也将继续带动医药整体增长 。
另外 ， 在流动宽松的背景下 ， 创新型企业将获得更多资本支持投入研发 ， 包括创新药、创新器械、创新疫苗等 。 因此 ， 以疫情期间行业趋势依旧上行、竞争格局优化、业绩增长确定性强为主要选股依据 ， 当下仍然看好创新药产业链、创新医疗器械、医疗服务等医药子领域板块 。
赵蓓：二季度以后 ， 市场的主线一方面在于中国经济的恢复 ， 另一方面在于海外疫情拉动的部分抗疫相关需求 。 长期来看 ， 我们还是会回归到医药产业本身的分析逻辑上去 ， 长期看好创新药、创新医疗器械、医疗服务 ， 还有一些与医保控费、政策免疫相关的细分方向 ， 以及包括制剂出口 ， 不在医保范围的一些特色专科药等领域 。
我觉得医药板块最大的特征在于成长性 ， 医药行业大概率未来会长期以快于GDP的速度增长 。 买医药行业主要在于买成长性 ， 而不是在于“防御” 。
下半年医疗基金怎么买？基金经理支招
新京报贝壳财经：对于普通投资者 ， 下半年医疗主题基金你建议怎么投？
皮劲松：考虑到目前医药板块涨幅较大 ， 下半年适当降低医疗主题基金收益预期 ， 建议投资者等待回调买入或者采用定投方式买入 。 同时树立中长期投资理念 ， 以更好分享医疗行业优质企业成长的收益 。
吴兴武：随着估值水平的提升 ， 部分公司的股价需要更长时间的成长来消化估值 ， 因此投资者对未来的预期收益率需要调整到一个更为理性的水平 。
不同风格或投资策略的医疗主题基金之间还是有着比较大的差异 ， 如果这只医疗主题基金投资的行业、子行业、具体公司标的是优秀标的 ， 还是有比较好的长期投资机会 。 具体来看 ， 寻找持续绩优的基金 ， 最简单直观的方式就是寻找历史业绩比较好 ， 且持续时间比较长的医药基金 ， 同时关注医药基金在比较好的历史业绩过程中是不是有基金经理更换 ， 这几个因素不仅是挑选医药基金 ， 可能是挑选全市场基金重点看重的几个因素 。
赵蓓：如果把医药行业看作一个池塘 ， 上市公司看作鱼 ， 2019年初我们对医药行业进行了梳理和十年展望 ， 归纳出两张行业结构的饼图 ， 看到了整个池塘里面的“鱼群”分布 。 我们先对2017年中国卫生总费用结构做了梳理 ， 并且测算不同细分子行业到2027年的占比 。
我们发现医疗服务占卫生总费用比例会从51%上升到74% ， 仿制药从17%下降到6% ， 创新药从不足1%提高到7% ， 中药从12%下降到6% ， 辅助用药从3%下降到0 ， 医疗器械从15%下降到6% 。 从这个变化 ， 我们看到医疗服务的长期景气度很高 ， 创新药也有非常大的产业机会 ， 医疗器械的比重虽然下降 ， 但主要压缩的是流通环节 ， 出厂端还是会有稳定增长 ， 具有创新能力的细分领域龙头依然有很大的市场空间 。 而仿制药、中药和辅助用药则会面临长期景气度下滑的风险 。 基于这个对于中长期前景的分析 ， 我们可以清晰地看到 ， 创新药、医疗服务、医疗器械是鱼多的池塘 ， 而仿制药、中药、辅助用药是鱼少的池塘 。
对于普通投资者来说 ， 建议还是选择长期业绩能够稳健的、排在前列以及团队人员比较稳定的基金 ， 规避业绩波动比较大、人员波动大的基金 。
【对话|上半年医疗基金赚爆！还买吗？独家对话业绩前四基金经理】