简单观察|年营收为茅台、伊利之和，创业板有史以来最大IPO
文|李珂
外资企业在华 ， 还有谁能比益海嘉里玩得更溜？
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史上最大IPO
新加坡农产品巨头、益海嘉里金龙鱼粮油食品有限公司有望登陆中国创业板 。
近日 ， 深交所披露创业板改革并试点注册制的首批获受理企业 ， 共32家企业IPO申请获受理 。 从拟IPO金额来看 ， 益海嘉里以138.7亿元位人民币列榜首 ， 募资金额远高于同批次其他公司 。
作为一家农产品产业的巨无霸企业 ， 今天的益海嘉里 ， 在中国的总投资已超过300亿元 。 公司的生产、销售和物流网络遍及中国 ， 现有员工超过2.7万人 ， 在全国26个省、自治区、直辖市 ， 建成和在建生产基地70多个 ， 生产型实体企业100多家 ， 拥有300个以上的综合加工车间 。
公开信息显示 ， 益海嘉里旗下品牌除了“金龙鱼” ， 还有“欧丽薇兰”、“胡姬花”、“香满园”、“海皇”、“丰苑”、“金味”、“锐龙”、“洁劲100”等知名品牌 ， 产品涵盖了小包装食用油、大米、面粉、挂面、米粉、豆奶、餐饮专用粮油、食品原辅料、油脂科技等诸多领域 。
2019年末 ， 证监会回复了益海嘉里一份包括62个问题的反馈意见 。 2020年6月22日 ， 金龙鱼才再度更新了招股书 ， 招股书也从613页增加到了872页 。
益海嘉里金龙鱼的母公司益海（中国）集团是由美国ADM公司和新加坡WILMAR集团共同投资组建的 。 ADM是全球最大的农业生产、加工、制造公司 ， 以生产油籽、玉米及小麦加工闻名于世界 。 目前在纳斯达克上市 。
对市场来说 ， 众多投资者更加关注金龙鱼登陆创业板后的估值水平 。
一业内人士表示 ， 如果金龙鱼成功过会 ， 预计上市后EV/EBITDA估值在13倍-18倍之间 ， 对应市值约在900亿元至1400亿元之间 。 如按照估值上限计算 ， 金龙鱼上市市值将位列创业板第六 。
相较之下 ， 作为创业板市值最高的宁德时代 ， 2019年营收为457.88亿元 ， 净利润为45.60亿元 ， 与金龙鱼的业绩规模尚有一定差距 ， 但目前市值却高达3785.20亿元 。
有分析认为 ， 益海嘉里从主板转向注册制的创业板 ， 蹭的不是热点 ， 而是估值 。 选择创业板上市 ， 和“尝鲜”注册制是没多大关系的 。 早在2009年 ， 丰益国际就曾计划分拆中国业务在香港上市 ， 因2008年金融危机后港股动荡而搁浅 。 而联交所本身的上市制度就是注册制 。
如今 ， 港股发行畅旺不同以往 ， 益海嘉里却弃港股就A股 ， 用三个月火速通过上市辅导 ， 尝到了头啖汤 。 从2017年计划在上交所主板上市 ， 不惜以千亿市值体量勇闯创业板 ， 馋的是估值 ， 无论PE市盈率还是PB市净率 ， 创业板都是更有利于扩张企业估值的 。
据了解 ， 全球四大粮商“ABCD”（美国ADM ， 美国邦吉 ， 美国嘉吉 ， 法国路易达孚）中AB已在纽交所上市 ， 丰益国际在新加坡交易所上市 ， 益海嘉里将在创业板上市 。 目前 ， 以上公司的总市值分别为：