制造业|一起滚雪球 | 工银瑞信张宇帆：大制造主要看好三条投资主线工银瑞信|回撤|股价

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在波动大、变化快的大制造领域，如何通过主动选股和调仓，实现控制回撤和抬高收益之间的平衡？这是张宇帆从业以来一直思考的问题。
张宇帆2007年加入工银瑞信，现任研究部汽车研究团队负责人、基金经理，在物流、交通运输、通信设备等制造业相关领域深耕多年。
2016年3月1日起至今，担任工银瑞信物流产业股票型基金基金经理。
2020年8月20日起，张宇帆担任工银瑞信新兴制造混合型证券投资基金基金经理，截至今年第二季度，在管基金的总规模达5.11亿元。
基金规模虽然不大，但其在管基金历年的回撤控制表现都很突出，算得上是“小而美” 。
（工银瑞信基金经理张宇帆）
以成立时间较长的工银瑞信物流产业股票为例，据本基金二季度报数据显示，自张宇帆管理至今，该基金净值增长率为259.30% ，而同期业绩比较基准收益率为26.93% 。（截至2021年6月30日）
从持仓来看，张宇帆的特点是换手率较高，各季度前十大持仓股变化较大。
依旧以工银瑞信物流产业股票为例，根据其二季报公布的十大重仓股，占比最高的为春秋航空、其次是宁德时代、璞泰来，而除了春秋航空，其余股票相较于一季度都是“新面孔” 。
拉长时间来看每年各季度的十大重仓股，多数重仓股仅被持有一两个季度。
在未来，张宇帆要凭借什么方式寻找到未来产业方向中的投资机会？
要如何进化自己的投资框架，以确保能够持续在大制造领域里捕捉到优质公司？
以下是与张宇帆的对话：
01
三条主线寻找大制造产业未来投资机会
问题：在寻找未来产业方向的投资机会时，会抓住哪些投资主线？
张宇帆：长期来看，我们比较看好三条投资主线：技术进步、低碳环保、自主可控。
首先是技术进步。
大制造这个领域里面的技术进步可能比大部分领域都要更多。大量的技术进步推动着整体的生产效率不断提升，成本不断下降，带来新增的需求，以及行业渗透率的不断提升。
每个大的新技术刚刚出现的时候，可能都面临着性价比不足的问题，需要通过一定的政府补贴或者企业补贴去进行推广，这时候往往处在萌芽期。
之后连续不断地进行小的优化和改进，等到技术相对成熟的阶段，这个时候产品性价比跨过临界点，自发的市场化需求快速上升，这时候就进入到了快速发展期。
比如像新能源汽车，随着电池成本的不断下降，以及续航里程的拉长， 2C端的市场化需求已经出现井喷。
光伏风电经过之前长期的政府补贴之后，现在也已经进入到一个平价的阶段；包括TMT领域， 5G的建设推广也将会带来很多新的应用不断走向成熟。
所以大大小小的技术进步不断推动着制造业往前发展，特别是在高端制造领域，对于新技术的储备和应用更是成为企业胜负的关键点。
对于投资来说，我们要不断去跟随新技术的脚步，在技术进步的方向上去进行投资。
这也是在另一种维度上面去支持技术的创新，鼓励企业的研发，实现资源的有效配置，也是非常有价值和有意义的。
低碳环保也是我们中长期非常看好的方向。
去年习总书记宣布，中国力争到2030年实现碳达峰， 2060年实现碳中和的目标。就要求我们国家势必要实现能源转型。
到2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，另外根据发改委能源所的报告，到2050年中国非化石能源的比重有望达到78% 。
这就意味着要从以化石能源为主导的能源体系转变为以可再生能源为主导的能源体系，给包括像光伏风电、新能源车、储能等领域，都带来了巨大的需求。
同时，这不但是中国的趋势，也是全球的趋势。美国今年也重返了《巴黎协定》，欧洲的排放政策也在不断加码。
在低碳环保领域，我们还有个非常大的优势，就是我们的产业链很完整，在国际上也有很强的竞争力。
通过多年的培育，不断地攻克技术难题，现在在光伏风电领域，在动力电池领域，我们在产业链的各个环节都有全球一流的公司，这样使得国内企业能够充分分享到能源革命所带来的红利。
还有一个是自主可控。
随着大国关系进入到新的阶段，实现关键核心技术的自主可控，是国家和企业的必然选择。从原来最终产品的竞争，进入到整个供应链的比拼。