片仔癀|世界前20强半导体企业, 50%以上都是这家公司的客户, 业绩暴增1430%( 二 ) 麝香|茅台|处方|股票板块-医药

在该公司的现金流量表中，翻译官发现公司近十年支付给职工的薪酬，是逐年递增的。
2009年公司支付给员工的工资只有1.34亿元，到了2020年涨至15.92亿元。
支付给职工的薪酬连续十年增长，说明该公司一直都在招兵买马，不断地扩大生产经营规模。
如果一家企业经营不善，最先做到的就是裁员。所以，通过现金流量表中的支付给职工的薪酬，能看出一家企业目前的状态。
下面，翻译官要分析一下这家企业价格的性价比，看看买入公司的股票，是否合适。
这家半导体公司的股本为13.3亿股，目前股价为24.9元/股，总市值为331.17亿元，这也是这家半导体企业的价格。
公司一季度的净利润为1.56亿元，假设未来该公司的净利润都能达到1.56亿元，那么公司2021年的预估净利润为6.24亿元。
假设你非常有钱，想收购这家企业。你需要花费331.17亿元的代价，当你收购这家企业后，今年公司将为你创造6.24亿元的净利润。
这时你的投资收益率为1.9% ，而这个投资收益率，在半导体板块75只股票中，排第十八名。
上图是翻译官自制的投资收益排行榜。
但是有一点你要清楚，上图所有公司使用的2021年的净利润，都是用一季度的净利润乘以4得到的。而真实的利润预估，并没有这么简单。
通过上面的例子，我们知道，这家企业的性价比还算可以。在半导体板块中，还是很有竞争力的。
最后我们看看，这家半导体企业一季度的业绩表现。
2020年一季度，公司的净利润为-1173万元，到了今年一季度增长至1.56亿元。
下面，我们来分析一下业绩的增长的原因，如果增长的原因是可以持续的，那么公司在2021年的业绩将实现增长。
公司业绩增长的第一个原因，是产品的销售净利率出现了提升。但是，因为净利率的提升是因为毛利率的上涨，所以是不可以持续的。
毛利率上涨，是因为原材料价格的下跌。所以，等其余季度原材料价格再上涨时，毛利率又会下降，而净利润也会下跌。
公司业绩增长的第二个原因，是产品的销售速度加快了。产品的销售速度，用存货周转天数来表表示。
2020年一季度，公司销售一批存货需要94天，现在只需要50天，速度提高了47% 。
销售速度的加快，说明产品变得畅销，提高了公司的收益，增加了业绩。
因为，销售速度的加快，是因为半导体风口的到来，以及管理层能力的提升，所以是可以持续的。
公司业绩增长的第三个原因，是产品的销售回款速度加快了。回款速度就是账期，用应收账款周转天数来表示。
2020年一季度，公司销售一批产品需要70天才能收到钱，现在只要66天。
销售回款速度的提升，提高了公司的资金使用效率，增加公司的业绩。
销售回款速度的提升，是因为管理层加大的催收力度，是营运能力的体现，所以是可以持续的。
因为，这家半导体企业，一季度业绩增长的两个主要原因都是可以持续的。所以，翻译官预判该公司2021年的业绩将实现增长。
而这家半导体企业，就是通富微电股份有限公司。
通富微电，国内规模最大、产品种类最多的集成电路封装测试企业之一。公司在半导体风口下，依靠着强大的客户资源，在2020年发了质的飞跃。
在半导体风口的持续发酵下，通富微电一定能凭借着强大的研发能力，使公司的业绩更上一层楼。
而在2021年，通富微电公司业绩的增长，将是大概率事件。