「上市公司」三全食品17倍PE，估值干翻贵州茅台和海天味业，有望是下个10倍股青岛市|德宏股份|博天环境

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三全食品，速冻食品行业龙头；海天味业，调味品行业龙头；贵州茅台，白酒行业龙头。三者同为食品饮料细分行业龙头企业，但是股价表现却截然不同，海天味业和贵州茅台股价10年牛市，堪称的价值投资者的典范，而三全食品股价在2019年三季报之前却与二者完全没有一点可比性。
但从2019年三季报开始，三全食品股价出现了颠覆性的上涨，一年时间的回报率达到了3倍。到目前为止市盈率仅为17倍，估值低于海天味业30倍，低于贵州茅台20倍，看来是金子一定会发光的。
时至今日为止，三全食品股价已经出现了三倍涨幅。很多投资者认为目前三全食品股价涨幅太大，可关注的价值已经不高了。确实，如果单从股价上涨幅度来看， 3倍的涨幅已经非常不小了，但是如果从企业内在价值来看，我认为三全食品股价还存在巨大的上涨空间，甚至会出现10倍的上涨幅度。至于为什么我这么认为，我们从三全食品的财报出发吧！
首先看看成长性企业的成长性是促使股价不断上涨的根本动因。而通过对于三全食品最近5个季度的财报分析，我发现三全食品真正出现高速成长的时间是在2019年三季报的时候。三季报营业收入同比增长4.78% ，净利润同比增长280.26% ，可以看出来2019年三季报三全食品从营业收入和净利润两个角度出现质的改变。
伴随着从2019年三季报开始的营业收入和净利润同比大幅增长，股价也放量突破了长达三个月的箱体震平台，基本面和技术面双突破出现。
并且从2019年三季度以来，每一个季度营业收入和净利润都呈现高速增长的态势，如此高的成长性确实非常容易吸引二级市场资金的持续流入。
在成长性方面表现，不单单是财务指标出现了高速成长的信号，企业管理层也表现出了扩张的态度。
根据2019年年报显示，三全食品为了进一步拓展市场，新设食本鲜（上海）供应链管理有限公司、武汉全致食品有限公司、河南叁伊便利店连锁有限公司、上海全晟食品有限公司、天津全润食品有限公司、快厨（天津）餐饮管理有限公司、全盈（苏州）食品有限公司总共7家子公司，进一步抢占市场份额，巩固速冻食品行业龙头地位。
所以，从三全食品的成长性角度来看，无论是企业管理层还是各项主要的财务指标均显示企业目前处于高速成长的开始阶段。那么三全食品的成长质量如何呢？
其次看看盈利质量可以看到，无论是财务角度还是管理态度，三全食品的成长性有了，那么成长性质量如何呢？我们从资产收益率，净资产收益率，存货应收账款占营业收入的比重和存货，应收账款和营业收入同比比来分析。
第一：资产收益率
对于资产收益率的分析，我们这里采用销售利润率乘以资产周转率来确定，这样既能看到企业在一个会计年度的销售能产生多少利润，同样也能到企业的管理层运营资产赚钱的能力。接下来我们从2019年第一季度开始，看看每一季度企业的资产收益率。
2019年第一季度资产收益率=0.021*0.45=0.9%；2019年中报资产收益率=0.043*0.28=1.22%；2019年第三季度资产收益率=0.02*0.29=0.58%；2019年年报资产收益率=0.06*0.34=2%；2020年一季度资产收益率=0.12*0.4=4.77% 。
通过对三全食品最近五个季度资产收益率的分析，我们发现最近五个季度三全食品的资产收益率呈现稳定增长的态势，并且在2020年加速资产收益率加速上涨，达到了4.77% 。