螳螂财经下注未来正当其时，海尔智家财报优于预期文|江户川柯镇恶

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文|江户川柯镇恶
4月30日，海尔集团四大上市公司之一的海尔智家（600690.SH）发布了2019年度及2020年一季度业绩报告，海尔智家业绩优于市场预期。
报告显示， 2019年，海尔智家营收2007.62亿元，同比增长9.05% ，归母净利润82.06亿元，同比增长9.66% 。 2020年Q1 ，营收431.41亿元，同比下降11.09% ，归母净利润10.7亿元，业绩虽然有所下滑，但是在疫情下整体表现优于行业。

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值得注意的是，海尔智家在2019年Q4收入518.66亿元，同比增长14.8% ，相比于前三个季度营收4.6%的增速，环比改善十分明显。
2020年，对于很多行业来说度日维艰，海尔智家作为家电行业的龙头之一，能否一直保持优势，该以怎样的策略下注未来？
这不仅是市场关注和讨论的焦点，更值得投资者仔细思考和推敲。
【螳螂财经下注未来正当其时，海尔智家财报优于预期】市场份额持续提升，海尔智家的长期护城河在哪里？
2019年，受到房地产市场回落、大白电需求进入改善期等影响，家电行业增长乏力。同时，电商渠道的下沉，也带来了激烈的价格战。根据中怡康数据显示， 2019年中国家电市场零售额为8982亿元，同比下降3% ，创2012年以来增幅新低。
具体品类上，冰箱、洗衣机、家用空调、热水器、厨电等行业零售额分别同比增长1.0%、-0.6%、-3.6%、-3.5%、-3% 。
恶劣的环境下，海尔智家的六大业务板块中除了空调业务受行业拖累之外，其余各业务线都实现了增长，其中电冰箱和洗衣机营收同比增长7.54%和23.29% ，厨电营收同比增长18.27% ，水家电营收同比增长5.77% ，装备部品及渠道服务营收同比增加10.25% 。

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（图片来源：海尔智家2019年财报）
跑赢行业的强劲增速，主要是由于该公司三大亮点的拉动：
1、国内市场份额提升，高端品牌增长强劲
根据中怡康数据， 2019年该公司冰箱、洗衣机、家用空调、热水器、厨电的线下、线上市场零售额份额均持续提升。
其中冰箱、洗衣机线上市场份额分别提升2.3、2.0个百分点，是第二名的3.1、2.1倍，线下市场份额分别提升1.4、2.8个百分点，是第二名的2.2、2.2倍。

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（图片来源：海尔智家2019年财报）
2020年Q1 ，虽然市场整体增速下滑，但是海尔智家依靠健康场景，市场份额不降反升，同比增长了4.4% ，以23.4%的市场份额占据行业第一。

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具体来看，在冰箱、洗衣机、热水器等领域海尔的份额都是第一名，本质上来说这是长期口碑和创新力的沉淀，在危机时刻体现了良好的抗风险能力。
更值得注意的是，高端品牌上卡萨帝同比增长30% ，其中万元以上冰箱、洗衣机市场份额分别达到40%、75.5% ，在15000元以上家用空调市场，份额达到40% 。
家电需求进入改善期的大环境下，卡萨帝高端地位的稳固，是一个长期拉动力。
2、海外竞争力提升，跑赢行业
海外市场一直是海尔财报里的重头戏，海尔智家已经连续11年蝉联全球大型家用电器品牌零售量NO.1 ，并且构建起“研发、制造、营销”三位一体的全球产销能力。通过海外并购，海尔智家已经形成包括海尔、卡萨帝、统帅、美国GEA、日本AQUA、新西兰斐雪派克、意大利Candy全球化品牌矩阵，并实现各自市场的引领。