「金融街控股」A股最牛关系户！证监会都敬它三分股价却半死不活！( 二 ) 北京市|毛利率|年报

金融街，长两公里不到，却是北京市第一个，大规模定向开发的金融产业功能区，什么意思？
其中汇聚了“中国人民银行”、“中国银保监会”、“中国证监会”等等，中国金融中枢，还包括一众大型金融机构总部，与重量级国企的总部。
【「金融街控股」A股最牛关系户！证监会都敬它三分股价却半死不活！】而且，离故宫仅一步之遥，说句寸土寸金，并不为过。
能占到这等区位的开发商，本身能量就不是凡夫俗子可以相比的。
拿官方术语来说，此开发商有较强的的区域资源优势。背靠北京西城区国资委，又有一众“神仙”持股加持，融资利率1.74% ，轻易击穿行业下限，简直跟玩儿似的。
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金融街控股于2000年登陆深交所，如今20年发展，股票圈子里尊称一声“金姐” 。
“金姐”旗下，商业地产占比高达70%左右，少量涉及住宅开发。
不过从年报中看，似乎“金姐”的住宅开发之路，走得不太顺？
据年报数据，金融街控股19年营收261.84亿元，同比增加18.41% ，住宅收入155.9亿，仅同比增长1.0% 。
此外，地产开发毛利率出现了不小的下滑：
有句话这么讲，毛利率就是没拔过毛的利润率，毛利要经过两次脱毛，才是净利，这代表“金姐”一年忙到头，留在嘴里的东西越来越少了，这意义非同小可。
从年报数据可见， “金姐”各主力区域的毛利率，几乎全线下降。北京，广州，上海，重庆，天津项目，毛利率波动分别为-16.97% ， +0.07% ， -9.97% ， -2.29% ， -8.02% 。
这十分不寻常，之前的文章我们讲过，无论是市场影响较大，还是结转周期不均，都不足以引发所有区域的全线下跌，百密还有一疏，如何死的透透？
答案只有一个， 2019年“金姐”主动自废武功。究竟为什么？
结合近两年的政策形势，与4年前的那场“玩脱儿”来看， “金姐”必须慢下来。
否则，走火入魔。
狂飙突进后的反思
6年前开始“狂奔” ，扫地僧一度“走火入魔” 。
上文提到，“北京金融街”在中国商业地产史上，已经登峰造极，好处不必多讲，但坏处也十分明显——“高处不胜寒” 。
由于区位资源的稀缺性，此类项目，几乎不可复制，无法在全国一一铺开，由此便限制了企业规模上升的天花板。
于是， 2014年开始， “金姐”在住宅业务上大举扩张，版图铺向全国。
然而，时值2016 ， “金姐”突然陷入股权纷争，反腐风暴也紧随其后，以此引发管理层动荡，如此好比跑步途中大汗淋漓，却突遭一盆冰水泼下。
于是当年， “金姐”走出了一波让人看不懂的业绩，据2016年半年报，金融街控股上半年销售增长107% ，盈利却同比下跌20% 。相关机构评述这样的表现：金融街控股出现“排异反应” ，休克了。
此后，经过近一年的“恢复适应期” ， “金姐”再度出山，一时风头凶猛至极。
凶到什么程度？凶到一个打七个。
据报道， 17年6月，北京土地市场， “保利、首开、龙湖、中海、平安”等7家企业，组成联合体拿地，仅举牌一次，便开始保持沉默。
最终，金融街控股以28.6亿，竞得北京丰台区一处旧改地块，溢价率24.35% ，楼面价4.8万元/平米。
而在19年之前，其经营活动产生的现金流量净额，只有2016年为正，其余均为负值， 19年上半年，公司总负债已破千亿，达到1122.83亿元，财务状况不容乐观，几近“走火入魔” 。
资金岌岌可危之下，金融界控股于2019年中期开始收缩战线。
19年6月20日，金融街控股公告称，将作价10.54亿，出售位于上海的金融街（海伦）中心D栋、E栋，交易对象为长城人寿。

「金融街控股」A股 最牛关系户！证监会都敬它三分 股价却半死不活！( 二 )

「金融街控股」A股最牛关系户！证监会都敬它三分股价却半死不活！( 二 )