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【牛市|大跌的为啥是医药股?牛市后半程的机会和风险要睁大眼睛】
观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放 , 经济复苏虽然仍处于加速状态 , 但是经济复苏已经进入了后期 , 伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际 , 接下来实质性收紧也将是趋势 , 这对股市来时不是好消息 。 而且经历2月中旬以来的下跌之后 , 市场牛市格局也有望发生较大变化 , 牛市依然没有结束 , 但是已经进入牛市后期 , 整体性机会并不明显下 , 要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会 。
全天 , 沪深两市一波三折 。 早盘指数小幅拉升 , 随后快速跳水走低 , 而午后又快速拉升 , 沪指成功翻红 , 而深成指回升中保持弱势 。 盘面上看 , 休闲服务、医药生物大跌、食品饮料以及农林牧渔等走低 , 而钢铁板块大涨 , 采掘、有色、国防军工、纺织服饰以及化工、银行等表现抢眼 。
五一劳动节后的首个交易日 , 市场盘中迎来惊魂 。 盘中创业板一度大跌超4% , 而基金重仓股也是迎来较大的下跌 , 拖累市场走低 。 盘中的下跌 , 主要在于医药、白酒以及旅游股的重挫 , 其中医药主要是疫苗概念 , 这和美国放开新冠疫苗知识产品有直接的关系 。
不过 , 仔细想想 , 为什么“受伤”的是医药股 , 这次大跌之后 , 还有机会吗?对于医药板块来说 , 其实去年下半年开始就逐步走低 , 核心原因就是连续大涨之后估值过高 。 而经历高位震荡以及股价回落之后 , 其实整体估值依旧较高 , 所以理论上板块整体后期仍有走低的趋势 。 不过 , 由于医药赛道良好 , 很有优质品种业绩支撑较强 , 虽有今年以来回升的速度也是比较快的 。
因此 , 对于医药股来说 , 应该是一个长期的投资过程中 , 毕竟行业景气度较高 , 发展前景较为广阔 , 优质公司的业绩也表现抢眼 。 但是 , 在流动性边际收紧之际 , 对于板块整体的影响还是比较大的 , 尤其是当前依旧相对过高的估值 。
而回过头来 , 我们对比银行等金融股以及钢铁、有色等资源股 , 实际上一方面受益于经济复苏的提振 , 另一方面也得益于估值的相对低位 , 所以这一轮市场反复的过程中 , 不仅没有“受伤” , 反而涨势不错 , 这和高估值的医药股形成了鲜明的对比 。
所以 , 即便不是因为海外的利空事件 , 医药股在牛市后半程继续大涨的可能性也不大 , 毕竟目前的流动性边际收紧以及板块的高估值担忧 , 已经限制了继续的上涨 。 当然 , 对于此前回调但是业绩优良的龙头品种 , 实际上回踩仍有望成为新的低吸点 。
当前 , 经济复苏延续 , 流动性保持稳定 , 市场向好趋势的本质没有改变 。 但是 , 流动性宽松的时期已经逝去 , 市场全局牛市的行情也已经结束 。 随着经济复苏逐步向后期过度 , 牛市也迎来了后半程 。
牛市的后半程 , 仅是部分板块以及部分个股的行情 , 也就是我们经常说的结构性行情 。 所以对于五一之后的风险和机会 , 都要睁大眼睛 。 机会方面看 , 此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注 , 而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种 , 也可逢低适当的关注 , 而没有业绩以及估值过高的品种 , 建议尽量不要触碰 。
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