国金证券研究所▲5G云游戏平台火力全开，三七互娱深度：发布非公开发行( 二 ) 国金证券研究所消费升级与娱乐研究中心

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1.3广州总部大楼建设项目：增强优秀人才吸引力，提升研发&运营能力
?以场地为基础，公司还将对海外运营、手游运营和网游运营部门进行人员扩充，搭建更为高效的技术研发中心和游戏运营中心。项目计划总投资12.85亿元，拟用于琶洲西区地块新广州总部大楼的建设，以满足超过5000人的办公场地需求，将现在分散租赁场地办公的员工集中在广州总部大楼内办公，预期整体建设周期为4年。
2.三七打造云游戏平台竞争力：“平台化能力”与“云试玩广告红利”
为了在云游戏这一流量入口上抢夺先机，三七互娱拟投资16.98亿元建设5G云游戏平台，项目内容包括基础云层服务、平台层服务和云游戏平台三部分，以提升在云游戏领域的核心竞争力。云游戏时代，游戏不再需要下载至本地，高品质游戏可在浏览器或轻量化APP进行， “即点即玩”成为可能，云游戏平台也将成为重要分发渠道。
2.1“平台化”能力：深度绑定CP ，运营做到极致
三七作为页游平台龙头，创立第3年营业收入即位列除腾讯外的第一名，在从CP方的内容获取，以及运营效率方面都有较深壁垒，优势明显。未来凭借着突出的平台化能力，在云游戏渠道也能成功突围。
?优质游戏获取能力：公司坚持与CP的长线合作，拒绝短线诱惑。即使一款新产品上线以后表现并不达预期，公司还是会维持一定广告投入，并且与研发商讨论改进方案，即使利润会薄一些，但展现了想要与CP维持良好长线合作关系的意愿。
?精细化运营：三七互娱于2011年从页游起步，在缺乏资源、产品、人才的困境中成功突围，追求以”低利润率、精细化运营和定制化服务”打造差异化联运平台，打造初期平台优势。并凭借已展现的高水平精细化运营能力拿下《秦美人》、《龙将》的独家代理资格，跨出代理发行路上的第一步。据艾瑞咨询统计， 2013年明星产品《秦美人》收获4.8亿元充值流水，并在公司财务报表中以20.83%的营收占比超过了2012年的明星产品《神曲》。三七互娱2012年在中国页游企业营收排行榜中位列第三， 2013年位列第一名（腾讯不计入）。

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?为了应对日趋激烈的流量竞争， 37手游与巨量引擎MarketingAPI对接，打造了私有化的“量子”智能系统。 AI系统“天机”、“量子”赋予公司流量运营优势，提升平台运营效率。

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?高效买量：（1）量子智能投放系统自动投放广告，降低CPA ，提高买量效率。系统首先挑选投放渠道，其次挑选针对人群，最后挑选人群感兴趣且能描述产品的素材并对数据进行分析和反馈。通过自动投放广告，能够实现24小时监控投放，节省了广告优化师投手成本，降低CPA 。公司纯投手数量为50人，但“量子”系统能在同等投手数下将投放量增加30%-50% 。相比于高流动性且昂贵的投手人工而言， AI系统能沉淀在公司内部，其自我学习的功能也能帮助公司不断升级。另外，量子系统可实时反馈和监测广告投放数据，能及时反映广告导量情况。（2）天机系统能有效预测长周期LTV 。公司通过不断迭代发行新游戏，每一款新游戏在美术品质、音乐效果、流程优化、用户体验等方面都不断调优。该系统针对产品和运营，可以在产品上线以后进行长周期LTV预测，精确率达到98% 。

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2.2云游戏研发方向：从精品自研手游移植开始
从适配性角度来说，云游戏研发将从精品自研手游移植开始，手游移植的云游戏按键设置更简单易操作，在各终端的适配性较强，移植起来难度不大。而主机移植云游戏往往需通过键鼠或手柄操作，在移动终端操作非常不友好，适配程度低。中国移动云游戏平台咪咕快游的热度榜单TOP5均为手游移植，飙升榜TOP5也仅有一款是主机移植。