ZAKER@“现金牛”难当：永辉超市去年四季度基本没赚钱( 二 ) ：财说|“现金牛”难当

一边是永辉云创在上市公司体系外持续烧钱，另一边是上市公司体系内的mini店业务快速扩店，占用了大量资金。一向以“现金奶牛”被投资者认可的永辉超市也开始无力承担。
激进扩张连拖慢货周转
由于新零售业务不断失血，永辉超市对其传统业务的增长采用了更为激进的策略。近两年，永辉超市开始加速全国扩张，新开门店数大幅增长。 2019年永辉超市新开门店205家，新签约门店244家，超市业态门店总数为911家（不含mini店、永辉生活、超级物种）。今年一季度，永辉超市又新开门店16家。

文章图片
图片来源：Wind、界面新闻研究部
门店快速铺开的同时，也增加了存货。 2019年，永辉超市的存货为123.3亿元，同比增长51.9% 。与之对应的是存货周转天数的增加。永辉超市的存货周转天数在2019年以前维持在42至44天，但2019年突然增加到55.3天。对此永辉超市解释称，由于今年春节较早，导致提前备货导致库存较多。但2020年一季报中，永辉超市的存货周转天数为42天，也多于去年同期的37天。存货周转变慢的信号值得警惕。
近两年激进扩张，让永辉超市明显感到了经营压力。年报中，其坦言将控制开店节奏， 2020年新开店计划减少至130家。在“新零售”业态短期内不能实现盈利的时候，永辉超市放缓开店节奏意在恢复他的内生增长动力，提升成熟门店的利润贡献。效果如何还需时间检验。
责任编辑：陈志杰