[经观汽车]优信未来主推2C交易业务 | 经观汽车，2019年亏12.43亿摘要：优信的负债率居高不下

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摘要：优信的负债率居高不下，现金流一直处于紧张状态。财报显示，优信的资产负债率从2018年第三季度至今一路走高，在2019年第四季度达到了91.36% 。

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文|童锋亮
4月29日，国内最大的汽车经销商集团广汇汽车发布2020年一季度业绩，报告期内广汇汽车营业收入256.05亿元，同比减少31.36%；归属于上市公司股东的净利润亏损3.97亿元，与去年同期8.01亿元相比，由盈转亏。
4月27日，优信（NASDAQ：UXIN）发布了2019年第四季度财报。报告期内，优信2019年第四季度营收4.66亿元，同比增长61.2%；在非美国通用会计准则下，第四季度优信持续经营业务净亏损为5.8亿元，高于去年同期的3.2亿元。 2019年全年，优信实现营收15.88亿元，同比增长140.9%；非美国通用会计准则下全年净亏损12.43亿元，同比2018年净亏损15.35亿元有所收窄。
优信创始人、董事长兼首席执行官戴琨在报告中表示：“我们很高兴以出色的成绩结束了这一年，而这主要的原因是2C业务带来的增长” 。在他看来， 2C业务的增长意味着优信聚焦战略的成功。
所谓2C业务，主要是指优信的“全国购”业务，该业务于2018年10月中旬正式启动。戴琨曾在公开采访中表示，全国购解决了三个问题：第一，提供了无限选择，把二手车的供求匹配关系拉到了一个全新的高度；第二，做到了数字化透明；第三，有能力提供一站式的服务，能送车上门并提供全国范围内的联保服务。
在优信开启全国购后，瓜子二手车与人人车也分别在2019年的3月和6月先后宣布跟进。戴琨在此次报告中表示，现在优信的战略重点完全放在了2C在线交易业务上。优信的交易数据显示， 2019年第四季度优信2C全国购交易车辆达到28000辆，同比增长26.5%；2C交易收入3.88亿元，同比大增64.6%；毛利润为2.76亿元，同比增长108.8% 。
2019年全年，优信2C全国购成交量达到97000辆，同比增长153.8%；全年总收入为15.88亿元，较去年同期增长140.9%；2C业务收入13.47亿元，同比增长264.5%；2019年全年持续经营业务亏损为12.92亿元，较上年同期24.88亿元缩减近50% 。
从2C交易量增长、营收同比增长、亏损收窄这几个指标看来，优信2019年业绩已有较大改善。但二级市场的反应却没有出现相应的“高涨” ，截至4月27日美股盘前,优信二手车跌6.45%,收1.45美元,市值4.26亿美元，与IPO时每股发行价9美元、市值27.61美元相比，破发85% ，市值蒸发近23亿元。
二级市场的“理性”与优信尚未解决的盈利难题不无关系。信息显示，优信自IPO以来至今已有7个季度，而在这7个季度中，其连续6个季度亏损，截止目前优信上市近两年亏大约35亿。
为了挽回亏损，优信不得不断臂求生。今年1月，优信与北京恒泰博车拍卖有限公司（博车网）签署最终协议，剥离旗下事故车拍卖业务“丰顺路宝” ，将其以3.3亿人民币的现金出售给博车网，并承诺未来五年内将不再从事事故车拍卖业。 3月，优信二手车又将B2B二手车拍卖业务卖给58同城获得1.05亿美元现金。再将时间线拉长，在2019年7月，优信还将助贷业务卖给58金融旗下的GoldenPacer ，获得1亿美元现金。
对于这些剥离的业务，戴琨在报告中进行了逐一说明。他表示，剥离贷款便利业务将使优信能够推动未来的增长，而不会产生额外的担保义务或信用风险。
事实上，贷款便利业务存在的风险在2019年第四季度的财报中已经有所呈现。报告期内，优信经营净亏损高达5.8亿元，同比扩大59% ，这主要是历史助贷业务的担保责任和信用损失拨备所导致，共计4.413亿元，但不考虑这两项的影响，优信的经营净亏损为1.443亿元。