金证研▲涉嫌虚假陈述，孚能科技大股东补缴出资的专利被驳回（：孚能科技大股东补缴出资的专利被驳

（_本文原题为：孚能科技大股东补缴出资的专利被驳回涉嫌虚假陈述）

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《金证研》沪深资本组嘉树/研究员映蔚洪力/编审
2019年12月12日，因专利侵权纠纷，美国公司Celgard,LLC将孚能科技（赣州）股份有限公司（以下简称“孚能科技”）等7家公司推至“被告席” ，且孚能科技及其关联公司还被诉违反了与该公司订立合同中默示的善意和公平交易义务等，一时间激起“千层浪” 。
而在下游新能源汽车行业持续“降温”的态势下，孚能科技的业绩也并未交出满意的“答卷” ，净利润大幅“跳水” 。或受行业景气度下降的影响，其前五大客户业绩纷纷显露出疲态，且孚能科技主要产品的毛利率更是急速下滑，其未来可持续盈利能力或承压。另一方面， 2018年，孚能科技无形资产中专利及非专利技术减少，其研发能力或“捉襟见肘” 。而令人困惑的是，孚能科技大股东用来补缴历史出资的专利也已被驳回，涉嫌虚假陈述。
一、行业毛利率下滑，净利润上演“生死时速”
2019年，国内政策扶持近十年的新能源车产销首次出现负增长。
而主要从事新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售的孚能科技，也难扭转逆行业下行的态势，其毛利率逐年下滑。
据招股书，从产品分类来看， 2016-2018年及2019三季度，动力电池系统的收入占主营业务收入的比重分别为99.6%、99.94%、99.81%、99.86% 。
2016-2018年，孚能科技动力电池系统的毛利率分别为18.69%、16.74%、3.56% 。
无独有偶，孚能科技同行业上市公司同类业务的毛利率也逐年走低。
据招股书， 2016-2018年，孚能科技的同行业公司宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）的毛利率分别为44.84%、35.25%、34.1%；国轩高科股份有限公司（以下简称“国轩高科”）的毛利率分别为48.71%、39.81%、28.8%；惠州亿纬锂能股份有限公司（以下简称“亿纬锂能”）的毛利率分别为22.9%、22.16%、17.64% 。同期，上述三家同行业上市公司同类业务毛利率均值分别为38.82%、32.41%、26.85% 。
伴随着行业毛利率的下滑，孚能科技的业绩表现也不容乐观，其营收增速下滑，净利润上演“生死时速” 。
2016-2018年，孚能科技的营业收入分别为4.69亿元、13.39亿元、22.76亿元， 2017-2018年分别同比增长185.72%、70% 。
同期，孚能科技净利润分别为734.36万元、1,826.13万元、-7,821.48万元， 2017-2018年分别同比增长148.67%、-528.31% 。
2019年三季度，孚能科技的营业收入和净利润分别为159,165.86万元、8,337.95万元。
反观其身后，在业绩“不给力”的同时，孚能科技的客户也不让人“省心” 。
二、第一大客户新能源汽车产销增速双下滑，采购需求或将“缩水”
值得一提的是，孚能科技下游客户主要为业务规模较大的整车企业。其中，北京汽车集团有限公司（以下简称“北汽集团”）常年为孚能科技的第一大客户。
2016-2018年及2019年三季度，北汽集团为孚能科技的第一大客户，孚能科技对北汽集团的销售金额分别为3亿元、11.42亿元、18.27亿元、8.13亿元，占主营业务收入的比例分别为65.63%、87.57%、83.58%、53.68% 。
2017-2018年，北汽集团的营收、净利增速双双下滑，且净利润陷入负增长。
据公开信息， 2016-2018年及2019年三季度，北汽集团的营业收入分别为1,924.77亿元、2,508.36亿元、2,582.77亿元、2,087.73亿元， 2017-2018年分别同比增长30.32%、2.97% 。
同期，北汽集团的净利润分别为117.46亿元、133.07亿元、131.74亿元、111.43亿元， 2017-2018年分别同比增长13.29%、-1% 。