『中国企业家杂志』谁救了谁？，拼多多联姻国美这是一次昔日家电零售霸主和年轻互联网

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这是一次昔日家电零售霸主和年轻互联网新贵的牵手。国美面临的是亏损难题，急需输血；拼多多则亟待补充家电品类以及物流、供应链上的短板。双方通过股权深度绑定，同时又各取所需。
文｜《中国企业家》采访人员程璐
编辑｜李薇
头图制作｜肖丽
电商江湖又掀风浪。
4月19日，拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年。初步转换价为1.215港元/股，这一价格较国美4月17日的收盘价0.73港元/股，溢价达到约66.4% ，作为投资方，拼多多用实打实的报价表达了看好国美。
“实际双方谈判的时间非常短，三四天左右就快速完成了。 ”在4月20日的国美媒体沟通会上，国美零售CFO方巍对《中国企业家》表示，基于双方此前一年多的合作历史，国美和拼多多对彼此已经有了系统了解，所以这次合作是水到渠成。
除了资本层面的操作，双方还达成战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。与此同时，国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，将同时为拼多多提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务，以及包含家电维修-清洗保养-以旧换新在内的家电服务解决方案。
股价直接反映了资本市场对此次合作的看好。
美东时间周一开盘后，拼多多一度涨超13% ，股价再创新高，突破50美元关口；4月20日，国美零售早盘曾高开至32.88% ，收盘涨幅收窄至16.44% ， 0.85港元的收盘价也创下两个多月来的新高。
可转债具有股债双重属性，灵活性较强，若未来转化为股权，则能实现双方利益更深层的绑定。不过最终能否绑定成功，双方留了三年“试验期” 。
对于具体的合作方式，方巍解释称：“现在的组合方式是资本中比较常见的一些工具，因为工具比较简单，所以我们采用了一个可换股债券方式，可以进行自由转股。 ”
国美对外合作的态度将继续保持开放。国美零售总裁王俊洲在采访中表示，定位“供应链输出商”是国美的战略之一， “今后我们也不排除和其他互联网平台合作，国美在供应链上的合作是完全开放的” 。
不过，此次和拼多多的合作更为特殊，表象是资本合作，更重要的是双方在形成股权联系后，利益一致，才能做到底层资源的对接，包括数据、运营逻辑等，才能形成更紧密的战略合作伙伴关系。简单来说，就是拼多多与国美的相互站队，与不久前国美跟京东宣布合作的逻辑不尽相同。
“在这个时间点，拼多多做出这个决策是正确的。 ”阿里巴巴前B2B总裁、嘉御基金创始人、董事长卫哲向《中国企业家》评价称， “合作解决了拼多多品类供应上的很大问题，而拥有线下优势的国美也面临着新的困境，应该是一个双赢的开局，但开局不代表结局，未来合作效果如何，还靠双方团队的磨合。 ”
这是一次昔日家电零售霸主和年轻互联网新贵的牵手。国美面临的是亏损难题，急需输血；拼多多则亟待补充家电品类以及物流、供应链上的短板。双方通过股权深度绑定，同时又各取所需。
在拼多多的历史上，和国美的这次合作是其首次对外战略投资项目，谈判落地速度之快，也体现了拼多多对这个项目的重视程度。
那么，拼多多与国美到底互相看中了什么？二者牵手会在电商江湖掀起什么样的风浪？

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拼多多的“算盘”
对于拼多多来说， “联姻”国美主要能解决家电品类供应，以及一部分物流、供应链的问题。
在强手如林的电商战场上，拼多多靠着“农村包围城市”的战略，杀出多方围剿。上市之后，拼多多用百亿补贴打开了进入五环的大门，但想要在五环内扎稳脚步，仅凭“低价”策略是远远不够的，品牌升级和全品类的扩张都需要加速推进。