『创业邦』不是口红和火箭，是重上风口的MCN，李佳琦、薇娅最成功的带货( 二 ) 编者按：本文来源创业邦专栏深响

三五互联此举开启了A股上市公司收购MCN的先河，可以说是一桩定下市场标准的“标杆式”买卖。但交易过程中的诸多细节却增添了几分“狗血” 。
首先，三五互联本就是一家有“黑料”的公司：
创始人龚少晖曾一度身兼董事长、总经理、董秘、财务总监四个职位而被监管层问讯；2013年三五互联称将收购中金在线，却在之后被指“大股东高价减持”；从2018年起，三五互联大幅亏损， 2019年业绩预告净亏损2.598亿至2.59亿元，如果2020年继续亏损，公司将被暂停上市。

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三五互联创始人龚少晖
此次收购上海婉锐，是龚少晖仅通过几个电话就决定的事，导致对交易筹划及决策流程存有异议的董秘和财务总监，当晚就递交了辞呈。
在实控人的坚持下，三五互联董事长、总经理丁建生一人拍板决策签下了《重大资产重组意向协议》，整个决策未经董事会审议，且绕开了三位独董。这一连串的“神操作” ，也让三五互联在发布公告后立即收到了深交所的关注函，在函中被质问“是否主动蹭热点概念炒作股价“ 。
让龚少晖几个电话就拍板收购的上海婉锐，背景也不简单。
据预案披露，上海婉锐的全体股东包括：星梦工厂、萍乡网信、广州信德、北京微梦、协赢伙伴、广远众合和姜韬。其中萍乡网信的出资人中出现了聚美优品创始人陈欧持股80%的天津盈迅科技有限公司。而北京微梦所代表的北京微梦创科创业投资管理有限公司是新浪微博的投资载体，法人是新浪副总裁刘运利。公开资料显示， 2019年该公司曾获得来自微博的数千万元A+轮融资。

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虽然有新浪微博与陈欧这样的“明星级”后盾，上海婉锐旗下网红却是以腰部为主，且80%为自孵化，虽声称拥有超5亿的粉丝数量，但随后就被确定是“存在重复计算” 。另外，拨开网红的外衣，上海婉锐更像是一家营销公司，其旗下拥有大批微博营销大号，账号内容为大量广告，并没有可以真正称之为具备粉丝粘性的“内容” 。
想要搭上“网红”这趟快车的，不仅仅是星期六、三五互联这两家公司，营销、影视传媒、电商甚至日化等领域的多家公司，纷纷以投资参股、合作等方式开始布局网红业务。

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一波MCN概念股，其实来“蹭热点”的占到了绝大多数。
蹭热点现象背后有共同原因。此前二级市场股价持续低迷，有不少业绩下滑的公司和三五互联一样连年亏损即将退市，好不容易等到了MCN这个风口，自然是会拼命抓住救命稻草，将希望寄托于MCN三年的利润对赌上。
例如曾与周星驰深度绑定、储备《美人鱼》《西游降魔篇》等知名IP的影视公司新文化，在2019年遭遇现金流告急、影视业务停摆的困境，于是便在今年1月与李佳琦所在的美腕网络科技签订战略合作协议，意图走上网红营销之路。

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与此同时， “蹭热点”并购MCN的另一目的还有为抬升股价，以让股东获得一波套现机会的可能。
例如星期六的董事、副总经理兼财务总监、公司董事等多位高管均在2019年年底以集中竞价方式减持公司股份，引力传媒的多位高管也是在股价连续涨停后以集中竞价或大宗交易的方式减持套现。而据媒体报道，炒作股价再减持早就是在网红概念股之列的多家公司“惯用伎俩” 。
但资本的狂欢并未真正改变MCN这门生意本身存在的模式缺陷。
一门并不完美的生意
MCN（全称Multi-ChannelNetwork）最初从Youtube上衍生而出，指通过将一定数量的网络红人聚集起来，通过规范化、持续性输出内容进而实现商业变现的一种行业模式。通俗来讲， MCN所扮演的角色就是内容创作者和内容平台之间的中介。