『小米』小米和乐视有何不同？( 二 ) 乐视|新零售,港股IPO|

所以，对融资本身而言，体量庞大以及采用新的标准，在市场不好的大环境下完成的融资，还有未来依旧不确定是小米上市的四个主要的特征。小米IPO是在融资过冬，应对接下来越来越激烈的竞争和不确定性因素。
其实，2017年，中国有三件大事儿：一带一路、去杠杆和港股的改革。现在IPO这块的状态已经在出现。

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小米公司的本质
吴筱凤：小米靠硬件起家，今天一直在往网互联网企业靠拢，您如何看小米模式？
余德：小米诞生于互联网发轫之时，现在是创业的第八个年头。一路上，小米提了诸如“国民手机”“专注、极致、口碑、快”“粉丝经济”“期货价”等很多概念，现在基本上已经不提了，因为一个阶段有一个阶段的事情。
八年来，小米的发展还是惊人的，比如2017年的销售收入达1146亿元。同时，我们也看到小米的利润率并不高，市场仍然处于一个不确定的状态，或者说这个市场还没成熟，小米的很多事情还在路上。
我们发现小米现在所提的很多事情是不一致的，比如现在提的铁人三项“智能硬件、新零售和互联网”。
在这铁人三项中，我们看到智能硬件的收入超高，基本上在70%以上。IoT这一块占比有20%左右，严格来说，小米之家、顺为、有品投资了超过200家企业，其中90家左右是在智能硬件领域。其中做得大的，比如有华米。但实际上小米和这些生态链企业合作得并不是特别好，大部分体量也并不大。

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这个状态，证监会也发问过，小米到底是一个智能硬件公司还是一个互联网公司？再聊一下小米所提的新零售。实际上小米的新零售和阿里、京东的新零售有巨大的差异。小米的“铁人三项”其实离完成度还差得很远。
更重要的是，在根上看小莫提的许多概念还是不一样的。
小米一路就是在学概念，IoT火的时候就在做IoT，生态经济火的时候做生态，新零售火的时候就在做新零售。比如互联网业务，主要来源于广告和游戏发行，这两点都还占比在10%以内，最高的8%。
所以，铁人三项中间，有两项目前仍然在早期部署阶段，最强的点还是在智能硬件。智能硬件主要在做手机、电视、移动电脑（Pad）、音响、智能路由器、手环等，据说说在IoT中拥有1亿用户，超苹果和谷歌，但真正的保有率仍是问题。
7月8日，在雷军的公开信中，提到未来如何实现投资者有钱赚。雷军讲了三个观点：
第一是智能手机业务尽快进入世界前三，当然这句话说出之后，余承东就笑了。手机市场的竞争还是比较激烈的。
第二个点，就是有计划、有节奏地进行品类的拓展，进入更多的千亿级市场，这句话主要针对的是IoT，在投资维度上，以智能硬件进行链接，服务进行变现。
第三就是加快国际化，尽早实现国际业务收入，占到总体收入的一半，这点是比较靠谱的，因为目前已经占到30%多。但是，收入占到一半，利润还并不乐观。比如，印度市场已经占到第一了，但实际上是亏损的，更重要的是，印度市场销售的产品总体来说是比较低端的。
总体来分析，小米的本质依旧是一家硬件公司，甚至仍然可以把它定位为手机公司。就连雷军提出的目标，手机三强、IoT、国际化，仍旧是在说手机、智能硬件，那新零售和互联网业务又何在呢？
所以，小米的本质是手机，商业模式归根结底还是依赖粉丝经济。比如对京东的认可是买电器上京东，对小米的认可是买小米手机去小米商城、去小米之家、去小米专卖店、去网上旗舰店。因此，小米本质上的根还是在手机、在智能硬件，然后，从智能硬件延展。
小米是典型的靠品牌驱动，而不是像京东、阿里那样靠平台驱动，它需要在动能上做转化。
另外，粉丝经济很重要的一个点就是要维持铁粉，它是依托于铁粉理论，它怎么样获得、保有、维持住这样的经济是接下来的一个重点。