从当前绝对估值水平上看 ， 建筑行业PE估值处于底部10%位置 ， 具有相对安全边际；从建筑行业与创业板指的PE对比上看 ， 建筑行业相对估值也是处于低位 ， 相对而言具有较好的性价比 。 同时 ， 由于去年基建投资回升不及预期 ， 机构投资者参与政策博弈的意愿不断降低 ， 建筑行业去年底整体基金持仓处极低水平 。
经过前几年的调整 ， 基建板块站在一个估值与基金持仓都较低的起点上 ， 不论是看政策催化还是看基本面改善 ， 板块在疫情之后这段时间内均有较好的配置价值 。
在疫情冲击之下 ， 逆周期调控不断加码 ， 前期抑制基建板块估值的一些中短期因素均有望消除 。
以中证基建工程指数为例 ， 春节后市场大幅调整该指数PE最低点达到7.33倍 ， 最新PE在7.7倍左右 ， 而去年PE高点出现在去年4月份11.5倍左右 ， 目前估值相对于去年高点还有40%-50%左右的空间 。 今年宽松的政策环境要好于去年 ， 基建投资增速的回升有望带动板块估值修复 。
5、如何挑选重仓股的及投资逻辑
从标的指数最近的前十大成分股来看 ， 以基建领域的龙头公司为主 ， 包括像中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国电建、中国交建这样的中字头大型建设央企 ， 还有专业工程企业中国中冶和中国化学 ， 水利工程企业葛洲坝 ， 装饰企业金螳螂这样的公司 。 根据标的指数最新权重 ， 前十大成分股占比在60%左右 。
在稳增长预期和宽松政策催化下 ， 基建龙头公司是最为直接受益的 。 在今年基建投资增速回升概率较高的情况下 ， 龙头公司将受益于集中度提高和融资环境好转 ， 同时这些公司当前估值水平也都处于较低水平 。
仅供参考 ， 入市有风险 ， 投资需谨慎 。

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