「基建投资」全球股市调整，下一个新基建板块机会在哪？建筑业|专项债|GDP

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受疫情的影响，基建投资加码或许升温，新基建vs老基建成为投资者讨论的热门话题，为了经济平稳增长今年是否会大力发展基建吗？今年的基建投资能和2008年的4万亿相提并论吗？
核心观点：
1、目前投资体量而言，新基建还远远未达到传统基建的规模。
2、当前传统基建板块估值比较便宜，基金持仓处于历史低位，在政策面持续宽松的情况下板块估值有望得到修复，具备较好的配置价值。
3、全球疫情扩散导致经济下行压力增加，基建稳增长的重要性进一步凸显，可以参考2008政府推出的“四万亿计划” 。
4、中国基建投资占GDP比重可能会逐步有所下降，但长期基建投资绝对额仍有望持续增长，未来更侧重于市政民生工程。
分析：
1、新基建和老基建区别？
“新基建”的概念最早出现在2018年底中央经济工作会议，会议强调“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设” 。经过随后的多次会议和工作部署，以信息网络为载体的新基建含义也不断丰富。
从最新央视报道来看，新基建主要覆盖七个领域：5G基站、人工智能、工业互联网、大数据中心、特高压、充电桩以及城际高速和轨道交通。而老基建，或者说传统基建，通常是指交通设施、水利建设、城市建设、公共事业等领域基础设施建设，所以新基建中的“城际高速和轨道交通” ，其实仍是属于传统基建“补短板”的重要内容。
今年新冠疫情对国内经济形成了明显冲击。为应对疫情影响，实现稳增长的目标，预计今年新老基建将相辅相成、共同发力。
传统基建以政府投资为主，投资体量大、在固定资产投资中占比较高，将是特殊时期“稳经济稳就业”的主力；而新基建投资有望实现较快增长，以调结构作用为主。
就目前投资体量而言，新基建与传统基建相比还是比较小的：根据国盛研究所测算2020年新基建投资规模预计在1.5-2万亿左右，其中有较大一部分来自于传统基建补短板的“城际高速和轨道交通”；而传统基建投资在2019年投资完成额达到18.2万亿。因此从基数上看，传统基建对经济拉动作用更加重要和明显。因此从基数上看，传统基建对经济拉动作用更加重要和明显。另外，在今年国内就业压力较大的情况下，传统基建对于吸纳就业的作用也远远大于新基建领域。
从板块投资的角度上讲，今年新老基建均有较好投资机会。在“稳增长稳就业”的需求下，逆周期调节持续加码，积极财政政策持续发力，货币环境有望持续宽松，今年基建投资增速有望较大幅度的回升。
传统基建板块当前估值在比较便宜的位置，基金持仓也处于长期历史低位，政策催化下板块估值有望得到修复，目前具备较好的配置价值。
而新基建符合经济转型的方向，长期趋势向好。但新基建涉及的科技板块在之前一年已经有所表现，在部分股票估值较高的背景下，短期而言更需要考虑投资的性价比。同时新基建涉及领域比较多，投资方面需要更加关注细分行业和个股筛选。
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