屈楚萧@碧桂园2019年净利润达612亿, 新业务“如虎添翼”, 全年派息超124亿吴磊

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没有弯道超车的刺激，也没有大开大合的跌宕，碧桂园稳坐中国房地产行业头把交椅三年，财务也以稳健为主。
3月27日，碧桂园发布的年报显示， 2019年碧桂园集团连同其合营企业及联营公司，共实现归属公司股东权益的合同销售金额约人民币5522亿元，同比增长10% ，继续领跑全行业。此外， 2019年度毛利约1266.4亿元，净利润约612.0亿元，公司股东应占利润约人民币395.5亿元，公司股东应占核心净利润约人民币401.2 亿元，同比增长分别为23.6%、26.1%、14.2%和17.6% 。
单从这些数据来看，碧桂园业绩的增长，印证着“强者恒强”的马太效应，但事实上，这并非惯性使然。从2018年提出“行稳致远”以来，碧桂园已经进入“提质控速”的新阶段。对比2018年31.25%的销售增速， 2019年的碧桂园相对放慢了速度。在碧桂园管理层看来，安全生产是企业追求的长期目标。
在2019年结转收入、营业收入、毛利润和净利润等核心指标均显著增长的情况下，谈及2020年的增长目标，碧桂园常务副总裁程光煜坦言，受疫情影响， 2月销售业绩有所下滑，但3月份销售基本走入正常。 “每一年的销售目标碧桂园通常不会对外公布，但据碧桂园执行董事兼总裁莫斌透露，公司已对内控目标进行了任务分解。 “我们希望通过未来后三个季度的努力，实现全年目标。 ”
（2020年3月27日，碧桂园集团举行2019年度业绩发布会，集团总裁莫斌（中）、常务副总裁程光煜（右）、首席财务官兼副总裁伍碧君（左）出席并答记者问。碧桂园官方供图）
01 提质控速，派息丰厚
根据观点指数研究院3月份发布的中国上市房企盈利能力Top10榜单，碧桂园盈利能力高居榜首。统计显示， 2019年碧桂园息税前收入超过97%的候选房企，权益回报率超过91%的房企，归母净利润超过近100%的房企。观点指数认为， “各项指标几乎全面领先的碧桂园，无疑成为最具盈利能力的上市房企之一。 ”
在2019年行业资金面持续收紧的背景下，自2016年起，碧桂园已经连续四次在年末实现正净经营性现金流，这在民营上市房企中较为少见。有分析人士认为，这折射出碧桂园自身强劲的造血功能和稳健的财务风格。
截至2019年12月31日，碧桂园可动用现金余额约2683.5亿元，这也是有史以来最高水平，占总资产比例达到14.1% 。此外，碧桂园尚有3167.9亿元的银行授信额度未使用。业绩会上，碧桂园首席财务官兼副总裁伍碧君表示，因为公司整体现金流充裕，可以在国内外调配发债强度。
财报显示， 2019年，碧桂园有息负债总额约为3696亿元，需于一年以内偿还的短期有息债务为1163亿元，仅占总有息负债的31% 。现金短债比是衡量房企偿债压力的一个重要指标，现金短债比越高，偿债压力越小。若以碧桂园2683.5亿元可动用现金余额来算，现金余额对于短期有息负债的覆盖比例达2.3倍，短期偿债无忧。
从财报数据可以窥见，碧桂园闯市场的性格更偏好稳扎稳打。
在去年房地产调控持续深入、房企融资全面收紧的行业背景下，碧桂园净借贷比率较2018年同比下降3.3百分点，仅为46.3% 。另外，在融资方面，碧桂园也保持低成本。 2020年1月8日，碧桂园合共发行两笔共计10亿美元票据，包括5.5亿美元的7年期票据及4.5亿美元的10年期票据，利率分别仅为5.125%和5.625% 。而中指研究院发布的数据显示，今年1至2月份，海外债平均融资成本为8.74% 。