核电|碳中和的新赛道-核电( 二 ) 碳中和|新能源|光伏产业

核电审批常态化：继2019年审批重启并一次性批复4台新机组后，连续第二年再次放行了4台机组，代表了核电新建机组的审批核准常态化。 ?
第四张核电牌照出炉：昌江二期为华能集团控股，打破了长期以来中核、中广核、国电投三雄争霸的行业格局。 ?
民营资本首次参与核电运营类项目：在三澳一期的业主中广核苍南公司中，吉利迈捷投资（浙江吉利李书福家族）持股2% ，是民营资本首次参与核电站的项目投资。
市场空间广阔，投资潜力可达万亿级。按照单个核电站每期2台机组约250万千瓦以及三代机组约1.8万元/千瓦的单位造价预估，每一期工程将拉动约450亿元的项目投资额。 WNA统计数据显示，中国大陆规划核电项目机组数168台，合计装机容量近2亿千瓦。除在运、在建的68台以及待核准、已开展前期工作的28台机组之外，现有核电厂址储备尚有可建机组数约120台，合计装机容量约1.50亿千瓦。根据测算，待核准和已开展前期工作的28台机组投资预算金额合计超过5000亿元；其他52台沿海厂址可建机组投资预算金额合计超过1万亿元。
投资建议
新项目审批回归常态化，消除了行业前景的不确定性；碳中和目标下，核电作为零排放电源，将重回成长通道。国内纯核电运营上市公司仅有两家，行业具有极高的技术壁垒、专业要求、政策管制属性，短期内新竞争对手大量进入的概率较低，行业格局稳定。
公司核电主业排除问题、稳妥推进，投产大年助推业绩再上台阶；新能源板块明确主业定位、奋起直追，体量迅速进入行业前列， “单核”升级为“双核” 。预计公司21、22年每股收益为0.42、0.51元，对应当前股价PE分别为13.0、10.7倍，低于行业平均水平，公司具备核电加新能源双重成长属性，值得关注。