PSA与FCA合并：可以优势互补，也能“同床异梦” 经过一年多时断时续的谈判

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经过一年多时断时续的谈判，标致雪铁龙（PSA）与菲亚特克莱斯勒（FCA）的合并案终于尘埃落定。
1月4日， PSA集团与FCA集团宣布，双方已分别召开股东大会，均以超过99%的投票数通过了合并案，预计合并案将于1月16日彻底完成。
合并后的新公司Stellantis将于荷兰完成注册，在巴黎、米兰和纽约上市，其普通股将于1月18日开始交易。
名为“合并” ，实则PSA收购FCA
早在2019年12月18日， PSA就与FCA正式签署了联合协议，约定双方以50:50的股比成立新集团，双方旗下的汽车品牌名称保持不变，以创造全球销量第四（870万辆汽车）、收入排名第三（1700亿欧元）的汽车集团，抵御车市下行和行业转型的压力。
最初的设定是， 2021年第一季度为双方完成合并案的最后期限。以此看，实际进展比计划有所提前， 1月中旬二者将正式合并。
合并之后，新公司Stellantis将拥有14个品牌，包括FCA集团的菲亚特、玛莎拉蒂、JEEP、道奇、公羊，以及PSA集团的标致、雪铁龙、欧宝和DS等。
双方的持股上， FCA集团的最大股东阿涅利家族公司Exor ，将成为Stellantis集团的最大股东，持股比例为14.4% 。标致家族为第二大股东，将持有7.2%的股份。此外，法国国家投资基金Bpifance和东风汽车集团分别持有6.2%和4.5%的股份。
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以持股比例看， FCA集团占得上风，但从会计准则等层面看，此次一直被称为“平等合并”的交易，实则是PSA集团对FCA集团的收购。
外媒Motor1最近曝光的Stellantis集团招股说明书中对此有所披露。文件显示，基于对IFRS 3会计准则下各项指标的评估，以及对所有相关事项和情况的考虑， FCA集团和PSA集团管理层商议决定，出于会计处理的目的，将PSA集团定义为收购方。
另一方面， Stellantis董事会将设置11名董事，其中6名由PSA集团、PSA集团股东或员工提名。其中， PSA集团现任首席执行官卡洛斯·唐唯实（Carlos Tavares）将担任Stellantis集团首任首席执行官，被授权全权代表Stellantis 。
这意味着，被定位为收购方的PSA将拥有更多话语权。同时，随之而来的问题是， PSA可能会通过主导FCA以扩充自己的势力。
对此业内更多的预测是，未来Stellantis在产品阵型上的布局，很大可能将率先削减 FCA 旗下汽车品牌。
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可以优势互补，也能“同床异梦”
目前， PSA方面还没有明确计划消减品牌，但从双方股东的投票结果看，两家公司无疑已确认此次“不平等”的合作。那么，相比于拥有新公司主导权的PSA ，占据下风的FCA，此行合并的目的是什么？
原因可能有多个方面。首先，出于全局考虑，合并将带来更多利好。合并之前， PSA与FCA只在各自的局部市场占据优势，如PSA在欧洲占据优势， FCA则在美国占据优势。
从地理位置看，两家集团合并之后，新公司的业务将遍及全球。从产品矩阵看， PSA擅长制造平民轿车和SUV ， FCA则在SUV以及皮卡领域有着较强的竞争力，同时还拥有阿尔法罗密欧、法拉利、玛莎拉蒂等超级豪华品牌。两家合并之后，新公司将拥有覆盖面更为宽泛的产品线和产品矩阵架构，彼此优势互补。
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其次， FCA方面有不同的考虑。 FCA董事长艾尔坎上个月表示，麦明恺将负责Stellantis集团在美洲的运营。