“小米集团”业绩大幅下滑6成小米公司简介 _知识分享

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小米集团互联网服务增长放缓，以及对电动汽车的投资增加，可能会对未来两到三年的现金流和盈利能力产生影响。
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展望下调
4月26日，标普将小米集团（01810.HK）评级展望由“正面”下调至“稳定”，同时确认其“BBB-”长期发行人评级及所发行的公司担保票据评级。
评级展望下调主要由于小米集团的互联网服务增长放缓，以及对电动汽车的投资增加，可能会对未来两到三年的现金流和盈利能力产生影响。
小米集团互联网服务收入增长放缓，反映了手机出货量的下降和用户货币化的乏力。
标普估计该部门的收入增长将从2021年的19%和2022年的平缓增长收窄到2023年的0%-3%以及2024年的4%-6%，这可能会对小米集团的盈利能力和现金流造成压力。不过，小米集团能够在全球智能手机市场保持稳定的份额，以及其互联网服务的运营表现，同时维持正的自由现金流和大量的净现金头寸。
标普认为，小米集团能够在2023年将其全球智能手机市场份额维持在11%-13%，这是因为该公司具有竞争力的定价策略，良好的成本控制，以及努力渗透到高端智能手机子行业。
尽管出货量增长较弱，但这些因素应有助于巩固小米集团的用户基础。标普预计，小米集团智能手机业务将在2024年稳定下来，这可以部分抵消这家位于中国公司的电动车投资，并保持其庞大的净现金状况。
值得注意的是，不久前惠誉也确认了小米集团的长期外币和本币发行人违约评级（IDRs）和高级无担保评级为“BBB”，展望“稳定” 。
同时，惠誉还确认了小米集团100%控股的小米时代国际有限公司发行的未偿还高级无抵押票据的评级为 "BBB"，这些票据由小米公司无条件和不可撤销地担保。惠誉提到，在全球经济放缓的背景下，消费者情绪疲软，小米集团电动车业务可能会实质性地削弱其信用状况。电动车市场竞争激烈，消费者反应不明，产品设计周期长且安全要求严格，尽管小米集团在2021-2023年的投资只有100亿元，仍可能导致大量的启动损失，阻碍中期的现金生成。
如果小米集团进入中国竞争激烈的电动车市场不成功，小米将杠杆率维持在2.0倍以下并将其自由现金流维持在50亿元以上的能力可能会受到威胁，这可能会导致负面评级行动。
《小债看市》统计，目前小米集团存续美元债券7只，存续规模26.55亿美元。

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存续美元债券
在境内债方面，主要由小米通讯技术有限公司发行，目前仅存续一只债券，存续规模10亿元，将于2023年7月8日到期。
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业绩大幅下滑
据官网介绍，小米公司正式成立于2010年4月，是一家以智能手机、智能硬件和IoT平台为核心的消费电子及智能制造公司。
2018年，小米集团在香港主板上市，成为了港交所首个同股不同权上市公司，创造了香港史上最大规模科技股IPO，以及当时历史上全球第三大科技股IPO 。

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小米集团官网
从股权结构看，雷军持有小米集团31.4%股权，为公司控股股东及实际控制人。

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股权结构图
近年来，由于全球经济预期放缓并导致消费气氛和需求疲弱，2022年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比下降13.2%，创有史以来最大降幅。
受此影响，小米集团业绩出现大幅下滑。
2022年，小米集团实现营收2800.44亿元，同比下降14.7%；经调整净利润85亿元，同比下降61.4%；归母净利润24.74亿元，同比下滑87.21% 。

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归母净利润
具体来看，小米集团智能手机业务收入同比减少19.9%，出货量减少逾39百万台，降幅为20.9%，下降幅度高于行业整体降幅。
在市场份额方面，2022年小米集团智能手机出货量全球排名第三，市占率为12.8%；而2021年公司市占率为14.1% 。
此外，小米集团IoT与生活消费产品业务也录得上市以来首次年度同比下滑。
值得注意的是，2022年小米集团经营性现金流净额为-43.9亿元，为2019年以来首次净流出，公司经营获现能力出现恶化。

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