新能源有哪些项目可以做新能源行业有哪些(13) _知识分享

海缆 22-25 年合计市场需求有望达 1490 亿元，市场空间广阔。基于我们对于 22-25 年国内海上风电新增装机 8/15/20/25GW 的测算，叠加我们对于未来单 GW 海缆价值量将有所增加的预期，假设 22-25 年单 GW 海缆价值量分别为 20/21/22/23 亿元，则 22-25 年国内海缆市场需求量分别有望达 160/315/440/575 亿元， 22-25 年国内海缆需求复合年均增速有望达 53% ，市场空间广阔。

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4.3 风电轴承滚子技术壁垒高，具备进口替代潜力
滚动体是轴承的核心部件，主要分为球和滚子。轴承滚动体主要分为球和滚子，装配于轴承中，是决定轴承精度、转速、使用寿命的核心部件。滚子属于轴承滚动体的主要种类之一，滚子在生产加工过程中所需加工的面较多，检测的项次较多，且加工装备、工艺技术的复杂程度以及人员的技术要求略高于钢球。滚子主要可分为圆锥滚子、圆柱滚子、球面滚子等，主要应用于轨道交通、盾构机、风电主轴、重卡等领域。
风电滚子具备较高的技术壁垒。滚子属于非标准件定制加工，生产过程中所需加工的面较多，检测的项次较多，对于生产装备、工艺技术、操作人员技术的要求较高。具体来看，风电滚子有以下四点技术难度：（1）滚子精度等级需要达到 II 级及以上，对长度公差、端跳等的精度有较高要求；（2）滚子表面轮廓为对数曲线，滚子凸度需达到 0.15；（3）在材料的热处理方面有较高要求，滚子寿命主要由热处理决定，滚子表面到芯部硬度需要依据风电滚子工况实现合理的梯度控制，并需要严格控制滚子工作表面残奥含量，热处理表面无游离铁素体，零脱碳。（4）圆锥滚子球基面 R 散差需控制在 1%以内。
国内风电轴承滚子供应商稀缺，具备进口替代潜力。风电轴承是风电行业的核心部件，风电滚子的技术和质量是行业“卡脖子”工程，市场一直被国外著名轴承企业垄断。目前国内风电轴承滚子的参与者包括天马轴承、瓦轴等自产滚子的风电轴承企业，以及五洲新春、力星股份等少数专业滚子供应商。考虑到风电轴承企业之间的竞争关系，我们认为专业滚子供应商在客户开拓方面更具备优势，其中五洲新春凭借领先的技术水平以及成本优势，已成功实现为蒂森克虏伯、德枫丹、斯凯孚等国际风电轴承厂商的国内外工厂配套，并成为远景能源认证的风电滚子战略供应商，为国内风电轴承企业新强联、烟台天成、大冶轴等提供配套。随着内资滚子企业产能不断扩张、产品认证不断推进，看好内资企业进口替代潜力。（报告来源：未来智库）

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4.4重点公司分析
东方电缆
海缆行业龙头，技术实力领先，高压缆不断突破。公司是国内海缆行业龙头企业，技术实力行业领先，注重研发投入及创新，具备 500kV 交流海陆缆系统、±535kV 直流海陆缆系统等高端能源装备的设计、制造及工程服务能力。22 年公司中标首个 500kV 三芯海缆产品，再度彰显公司在超高压海缆领域的技术实力。
公司产能扩张持续推进。公司对产能进行了科学合理的产业布局，建成投产位于宁波北仑的未来工厂，撤并原中压产业基地，形成高压海缆分厂、中压电缆分厂、特种电缆分厂、高压电缆分厂及海工基地为核心的东部（北仑）基地，并开工建设以广东阳江为核心的南部产业基地。其中东部（北仑）基地是公司总部所在地，位于经济发达的杭州湾大湾区，也是长三角城市群范围；南部产业基地位于粤港澳大湾区，同时可辐射国际市场。预计 22 年底公司海缆产能将达到 50-60 亿元， 23 年底将达到 75 亿元。公司 22 年以来获得海缆订单规模超过 50 亿元，在手订单充沛，有望持续贡献业绩。
公司在手订单充沛，有望持续贡献业绩。22 年以来，公司先后中标华润苍南 1# 、明阳青洲四、中广核象山及粤电青洲一、二等项目海缆及脐带缆。截止 22 年 3 月底，公司在手订单达 91.87 亿元，其中海缆、陆缆及海工在手订单分别为 54.64/28.84/8.39 亿元，占比分别为 59.5%/31.4%/9.1% 。随着在手订单逐步交付，有望持续为公司贡献业绩。

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