【游戏世界】买量突然飙升，新品密集上线，三七慌了？Q4会表现如何？( 二 )

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数据来源：wind；游戏财经汇制图
游戏财经汇认为， Q3三七营收和扣非归母净利润同比、环比均出现下滑，主要由于：
第一，去年同期上线的重磅产品流水有所回落。三七《斗罗大陆：魂师对决》21Q3处于产品上线初期，产生了较高的业绩贡献，目前游戏进入成熟稳定期，较上线初期的流水高点自然下滑。
第二，部分老游戏受生命周期影响，流水相较于上年同期有所回落。
第三，几款新品赶在Q3末尾上线，尚处于爬坡期，收入确认存在一定滞后性。
产品侧， Q3 ，三七上线了3款产品，海外市场2款，国内市场1款。
数据来源：财报、公开资料；游戏财经汇制图
从市场表现来看， Q3三款新品表现尚可。据媒体游戏葡萄报道，《小小蚁国》今年9月在国内上线后首发流水破亿。
海外市场方面，《凡人修仙传M》在港澳台地区表现优异，目前位列中国台湾iOS畅销榜30名左右，中国香港iOS畅销榜40名左右；奇幻冒险题材RPG新游《???????》跻身9月增长榜第16名。
从销售费用来看， Q3三七销售费用达18.45亿元，较Q1、Q2进一步下滑。

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数据来源：wind；游戏财经汇制图
但根据DataEye数据，三七Q3买量素材较Q2有所上升。
游戏财经汇认为，三七买量素材同比增加，但总体营销费用同比减少的原因有以下四点：
①素材低效尝试投放多，滚动快；
②主投的产品比较下沉，大多素材成本偏低，比如二维素材、图片等；
③去年虽然素材投放少，但新品多，品牌广告多（品牌广告往往更烧钱）因此销售费用高；
④今年可能缩减了营销人员。
（二）三七研发、营销能力分析
1、产品研发能力分析：整体提升不大，首款SLG产品问世
总的来看，三七今年产品研发能力提升并不明显，年内仅上线了一款自研游戏。
自研侧：自研能力依旧是三七短板，首款自研SLG产品海外表现平平。
年初，三七互娱在海外上线了首款自研SLG产品《三国：英雄的荣光》（国服《霸业》将于11月进行付费测试），根据游戏财经汇观察其全球排名，其海外市场表现一般。
【【游戏世界】买量突然飙升，新品密集上线，三七慌了？Q4会表现如何？】在研发策略上，三七今年的研发策略更加聚焦，聚焦目前较为薄弱的SLG品类。
前三季度，三七研发费用有所缩减，但对SLG等战略品类加大投入，对非战略品类的研发投入有所缩减。
根据有关媒体报道，三七互娱9月在北京成立了星海工作室，这也是三七首个专注于SLG领域的独立工作室。
目前三七互娱死磕SLG赛道，想复制《Puzzles&Survival》的成功，但由于缺乏SLG经验以及相关人才，短期内公司较难快速提升SLG研发实力。
代理侧：代理参股公司产品，产品品质不如前两年。
今年三七依然以代理为主，但代理的产品品质不如前两年。目前来看，今年还没有涌现《Puzzles&Survival》、《叫我大掌柜》、《云上城之歌》等长生命周期的爆款产品。
三七在产品研发层面存在的问题：
第一，三七在题材选择上总想复制竞对过往经验，比如做三国题材、蚂蚁题材，这种跟随策略难以弯道超车。
比如《小小蚁国》在海外暴火后，三七参股公司易娱网络随即推出了同题材SLG产品《AntLegion》，但《AntLegion》海外市场表现远不及《小小蚁国》；三七首款SLG产品选择了最不容易出错、但竞争最卷的三国题材，该游戏在海外市场表现平平。
第二，过于依赖代理产品，且代理产品大多出自三七投资的中小游戏公司。这也导致三七发行的游戏产品能否出爆款就好比抽盲盒，三七对其无法掌控或者无法提前预知。
比如，三七近日上线的《明日大亨》游戏角色疯狂打擦边球，要不是由于产品荒，三七是不会代理这类存在潜在风险的产品。
在产品侧，三七的一大优势是版号储备充裕。
数据来源：公司财报；游戏财经汇制图
目前三七旗下储备产品大多已获得版号，相比之下，网易、完美等公司旗下多款重磅产品因尚未取得版号而不得不延期上线。短期内，三七在国内市场货源较为充裕，但这个时间窗口不会持续太久。