图片来源@视觉中国
文丨节点财经 , 作者丨每天
2020年 , 在医美板块的空前热度下 , 港股前脚刚刚迎来隐形正畸龙头时代天使 , 后脚雍禾医疗又紧紧跟上 , 递交招股书冲刺“植发第一股” 。
雍禾医疗的创始人年仅35岁、仅有初中学历 , 在他的带领下 , 公司2020年营收已超过16亿元 , 毛利率超70% , 开出了50余家门店——这种强烈的反差 , 瞬间引爆了人们的眼球 。
植发真的这么赚钱?它是一门好生意吗?
01、初中毕业生的“植发帝国”2005年 , 一位年轻人在北京雍和家园一间三居室的阳台上 , 发现了自己的财富密码 。他就是雍禾医疗的创始人、董事长、首席执行官——张玉 。
彼时 , 他还不到20岁 , 从安徽泗县大庄初中毕业后跑去当兵 , 退伍后又跑来北京 , 在楚蓉福运医美诊所跑广告业务 。
身处医美行业 , 张玉很快就看出来这里隐藏着的巨大需求 , 以及高额利润 。于是 , 他选准植发这个细分赛道 , 在各个脱发患者出没的论坛、贴吧、社区贴出广告 , 聘请兼职医生 , 在一间阳台上 , 风风火火为上门咨询的脱发患者做起了手术 , 这是雍禾医疗最初的雏形 。
徐徐做出口碑后 , 2006-2007年 , 张玉从医美诊所辞职 , 凭借着在老家的8万元贷款 , 将自己的植发生意搬进了一家整形医院 , 不仅治疗室、咨询室齐备 , 还特意聘请了全职医生 。
当时 , 海内传统的植发技术名叫FUT , 医生需要切取头皮瓣 , 提取毛囊 , 再用针缝合伤口 , 所以手术后会留下一条线形的细小疤痕 , 手术过程也比较痛苦 。
而在国外 , 已经有了更先进的FUE微创技术 , 采用仪器 , 借助特别的微孔 , 将毛囊从后脑勺取出 , 然后植入脱发区域 , 全程无需开刀 。2008年 , 张玉亲自飞到美国 , 花10万元买回了两台FUE仪器 , 然后让团队按照说明书、教学视频 , 结合以往经验一点一点调配 。
图片来源:德邦证券研报
FUE技术取得了不错的回报 , 雍禾医疗自此开始扩张 , 先后进入上海、成都、武汉等城市 , 并于2011年正式获批了第一家门诊部 。如今 , 雍禾医疗共拥有51家医疗机构 , 遍布中国50个城市 。
2017年 , 雍禾医疗获得资本青睐 , 与中信产业基金签约成为战略合作伙伴 , 获得3亿元投资 。随后并购史云逊健发 , 拓展养发固发业务 , 延伸产业链 。
如今 , 雍禾医疗谋求在二级市场融资上市 。弗若斯特沙利文数据显示 , 2020年 , 在中国植发市场中 , 雍禾医疗占据11%的市场份额 , 植发收入、患者数、网内医疗机构数及医师人数均排名第一 。
目前 , 张玉、Yonghe Hair Service、CYH为雍禾医疗的共同控股股东 , 后两者背后分别是中信产业基金和中信证券国际 。最终 , 张玉通过ZY Investment、予诺科技持有公司发行前42.66%的股份;中信证券合计持有发行前43.18%的股份 。
02、客单价超2.7万元 , 植发毕竟有多赚钱?详细来看雍禾医疗的财务数据 , 招股说明书显示 , 2018年 , 雍禾医疗营收为9.34亿元;2019年 , 达到12.24亿元 , 同比增长31%;2020年 , 达到16.38亿元 , 同比增长33%以上 。
雍禾医疗的业务主要包括两大块 , 一是植发 , 二是医疗养固 , 为客户解决脱发、发质细软、头皮搔痒及头皮出油等问题 。目前来看 , 植发业务占据营收大头 , 但是医疗养固业务营收占比在高速提升 。
2019年 , 雍禾医疗的植发营收为11.98亿元 , 医疗养固营收为1500万元 , 仅占总收入的1.2% 。但在2020年 , 植发营收为14.13亿元 , 其中医疗养固营收已经达到了2.13亿元 , 总收入占比提高到了13% 。
植发与医疗养固业务加起来 , 就构成了整个毛发医疗服务市场 。弗若斯特沙利文数据显示 , 2020年 , 中国毛发医疗服务市场中 , 植发占据72.8%的份额 , 医疗养固占据27.2% 。
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