李迅雷：资产过剩时代要买自己买不到的东西，好赛道里“千里马”依然便宜，大宗商品涨价不会太久 “未来经济增速仍是会往下走

“未来经济增速仍是会往下走，在这样的情况下，市场更多地表现是一种结构性牛市，比如说新旧动能的转换，传统产业跟新兴产业形成一个显著的反差，所以新兴行业的崛起，公司的集中度晋升，行业龙头起来，这都是对我们结构性牛市起支撑作用的因素。 ”
“我们a股跟h股价差巨大，这个结果是早晚的，由于互联互通现在巨大的价差在去年的下半年的时候是达到了最高，最近已经开始慢慢在缩小了，对我们投资港股来讲也是个好机会。 ”
“所谓的抱团实在就是一种共鸣，就是一种基于理性的、基于DCF模型的一种选择，是对未来成长的一种选择。 ”
“我觉得在2015年之前的话，牛市就是全面牛市，由于这个是散户时代。 2014年以后开始的就是一个结构性牛市，全世界的发达经济体的牛市没有一个是全面牛市的，为什么？由于公司都有它的生命周期，所有的上市公司都是百年老店才有可能全面牛市。 ”
“对于某些好赛道的板块来讲，整体估值确实是不便宜了，但是赛道里面的这些千里马实际上仍是便宜的，由于他未来的成长是最宽广的护城河。 ”
“现在来讲，不一样，资产已经过剩了，所以你要买自己买不到的东西，然后在这种消费进级的情况下，在目前富人阶层的收入增长更快的情况下，哪些产品适合于富人来消费？那就是高端产品。 ”
“传统来讲的话，大家看到通胀首先想到是买黄金。那么现在来讲，看到预期的通胀，觉得选择比特币。但我确实没有对比特币的未来做一个猜测，这个可能带有很强的投机性的炒作。 ”
“假如加息的话，对市场肯定是一个利空，但是我觉得这一轮QE持续时间会比较长，由于美国经济还没有到一个全面好转。 ”
“当经济恢复之后，中国央行货币政策肯定是要轻微收回去一点，但是我的判定一个就是不会急转弯，第二个不会加息。 ”
“从宏观的角度来讲的话，周期品是有机会，而且周期品跌了那么多年，也确实有一定的回归可能性了，但它的持续时间我始终是觉得不会太长。由于供应是很充分的，全球的产能是过剩的，而经济增速是往下行的。 ”
2月25日，中泰证券首席经济学家李迅雷在直播分析2021牛年下的结构性牛市行情，作出以上判定。

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以下是投资作业本（微信ID：tuozizuoyeben）收拾整顿的精髓内容，分享给大家：
结构性牛市下配置两大方向
大消费类是结构性牛市基本支撑
Q:牛市您怎么看？大类资产怎么配？
A:从宏观的角度来讲，这一轮牛市也持续有一段时间了，比如说19年就呈现出一种牛市，我想我们经济增速是在往下走的，即便是今年泛起一个强劲的经济反弹，未来经济增速仍是会往下走。
在这样的情况下，市场更多地表现是一种结构性牛市，比如说新旧动能的转换，传统产业跟新兴产业形成一个显著的反差，所以新兴行业的崛起，公司的集中度晋升，行业龙头起来，这都是对我们结构性牛市起支撑作用的因素。
至于大于资产配置怎么配，我的理解就是看两大方面，第一，中国经济是从一个传统的投资主导经济变为一个由消费者主导的经济，那么大消费类是这次结构性牛市延续的一个基本支撑。
第二，新旧动能的转换，传统产业在衰落，新兴产业在崛起，比如说像高科技互联网、大健康等等，这些科技含量的晋升。
我觉得朝两大方向去配置资产应该是不会有太大的题目。
进入机构投资好时代
Q:为什么个人炒股感觉赚不到钱，抱团基金投资上风在哪里？
A:首先,基金投资比较具有专业性，我们常常讲一句话，专业的事情让专业性的人来做。
公募基金具有三大上风，第一个上风是专业上风，由于金融行业本身就是一个高智商、高学率云集的地方，专业性比较强。
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