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中国股市
牛年开市之后 ， A股市场并未展现出市场预期的牛市氛围 ， 反而在牛年开局之后 ， 市场波动率显著提升 ， 沪深市场在牛市开市后出现了比较少见的单边下跌行情 。 随着周五行情的结束交易 ， 本周A股行情走势也终于告一段落 ， 但这一周A股市场的走势却并不乐观 。 截至收盘 ， 沪指单周下跌5.06%、深证成指单周下跌8.31% 。 中小板以及创业板指数的单周跌幅 ， 分别达到9.15%和11.30% 。
在全球市场联动性持续增强的当下 ， 在A股市场出现单周大跌的同时 ， 港股与美股市场的单周走势也不乐观 。 其中 ， 恒生指数单周跌幅达到5.23%、恒生科技指数单周下跌15.28% 。 至于美股市场 ， 却呈现出明显分化的走势 ， 道琼斯指数的单周跌幅不大 ， 截至目前单周下跌仅为0.29% 。 纳斯达克指数下跌5.44% 。
从本周全球股市的走势分析 ， 估值越高的市场 ， 反而跌幅越小 ， 估值优势更为明显的A股及港股市场 ， 整体跌幅却明显大于美股市场 。 归根到底 ， 股票市场的短期涨跌更注重流动性的松紧 ， 中长期才注重经济基本面 。 在影响短期市场价格方面 ， 流动性高低对市场的影响也是最明显的 ， 美股市场因为有着持续超宽松的流动性支撑 ， 即使市场往下调整 ， 也不见跌幅大于新兴市场 。
在全球股市出现单周大跌的背后 ， 其中有一项指标引起了市场的警惕 ， 那就是美国十年期国债收益率出现了快速飙升的走势 。 在此期间 ， 美国10年期美国国债收益率短暂突破了1.5%乃至1.6%的水平 ， 在这一项指标出现异常波动的背后 ， 实际上暗示出全球宽松流动性拐点可能会提前到来 ， 甚至意味着美联储加息步伐会有所提前 。
作为利率敏感以及流动性敏感的股票市场 ， 自然深受冲击影响 。 在美国10年期国债收益率明显攀升的背后 ， 对估值高企以及利率敏感的资产 ， 确实存在很大的冲击压力 。 从近期全球资本市场的表现来看 ， 全球互联网科技企业的跌幅最为明显 ， 因为这也是前期涨幅最大、估值偏高的行业板块 。
在当前的市场环境下 ， 全球主要的股票市场 ， 它们本身的估值已经并不便宜 ， 因为近年来股票市场已经成为了流动性松紧的晴雨表 ， 基本面的重要性有时候还比不上流动性的重要性高 。 因此 ， 在市场流动性开始收紧之际 ， 对全球股市的冲击也会显著加大 ， 全球股市可能从估值飙升到估值挤压的过程演变 。
不过 ， 对美联储宽松流动性拐点的争议仍然激烈 ， 且在当前的市场环境下 ， 美联储突然收紧流动性的概率不会很大 ， 起码会有一个持续观察期 。 但是 ， 从今年的角度分析 ， 我们确实需要警惕美联储提前收紧流动性的风险 ， 这无疑会引发股市的剧烈波动 。
【跌幅|再现长阴下跌，A股单周跌幅超过5％，什么原因导致股市大跌？】短期市场出现大幅下跌的走势 ， 有利于压低市场的估值水平 。 但是 ， 只要这一外部风险没有得到实质性的释放 ， 投资者仍需要提前做好风险防御 ， 在市场出现短暂反弹后 ， 适度锁定利润 ， 并提升自身的风险防御能力 ， 在这个特殊的环境下还是很有必要的 。

来源：(郭施亮)

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标题：跌幅|再现长阴下跌，A股单周跌幅超过5％，什么原因导致股市大跌？