茅台酒|6000亿！茅台6天跌掉1/3个贵州GDP，还是核心资产吗？( 二 ) 文|张佳儒

基金重仓10年top3 ，茅台为什么无缘？10年前的2011年，茅台还不是牛股，全年涨幅36% 。紧接着的2012年，茅台遭受“塑化剂”风波和“三公消费”双重打击，回调时间持续了2年。
后来，茅台在袁仁国的带领下，从公务消费转型商务和个人消费，股价也走进上升通道。
茅台的特殊
无缘过去10年基金重仓top3 ，茅台不意味着无缘未来10年top3 。茅台和恒瑞医药、伊利股份、中国平安有什么异同？
相同点很好理解，都是各领域的龙头，业绩表现不俗，股价涨幅高。同花顺显示，伊利股份最近10年涨了18倍，恒瑞医药12倍。数据上看，茅台30多倍的涨幅是最大的，但其他龙头却是基金持久钟爱的。
茅台和其他龙头有什么区别？根据马斯洛需求理论，恒瑞医药、伊利股份、中国平安满足的是生理需要和安全需要，贴近普通人生活的衣食住行。茅台表面上是酒企，满足的是生理需要，实际上并不简单。
目前的茅台酒，市场上一瓶难求，被不少人当做理财产品，属于安全需要范畴。叠加酒桌文化和面子工程，茅台又会满足社会需要、尊重需要、自我实现。不难看出，茅台满足马斯洛需求层次的五大层次。业绩好，股价走高也是合理之中。

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问题的关键是，茅台本身的属性只有酒，其他的金融属性等都是衍生出来的。脱离事物本身的属性谈估值，是有一定风险的，这也是茅台估值高低的争议点之一。
【茅台酒|6000亿！茅台6天跌掉1/3个贵州GDP，还是核心资产吗？】目前来看，茅台连续大跌，说明基金经理们对茅台的估值出现了分歧。从历史走势来看，茅台每次回调，都是为了下一波上涨蓄力。但对于投资，历史不等于未来，对于茅台接下来的走势，只能是骑驴看账本，走着瞧了。